大和維持京東物流[買入]評(píng)級(jí)目標(biāo)價(jià)升至37港元-物流服務(wù)電商資訊

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9月29日消息，大和發(fā)布研究報(bào)告稱，維持京東物流“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2022-23年凈虧損將下降，主要基于外部客戶增長(zhǎng)帶動(dòng)收入，部分被外判成本毛利率下降所抵銷，目標(biāo)價(jià)由36.5港元升至37港元。

截至發(fā)稿，京東物流報(bào)價(jià)31.35港元，漲0.16%，總市值為1938億港元。

大和稱，雖然采取以收入增長(zhǎng)為導(dǎo)向的策略，管理層對(duì)獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)有信心；目標(biāo)是在規(guī)模建立后，毛利率可達(dá)到雙位數(shù)字，到2024年凈利潤(rùn)率達(dá)1.5%至2.5%。

大和還指出，集團(tuán)已開始在其綜合供應(yīng)鏈服務(wù)下，對(duì)外開放其智能物流技術(shù)服務(wù)，相信集團(tuán)可將市場(chǎng)領(lǐng)先的智能物流技術(shù)變現(xiàn)，并創(chuàng)造額外收入，不過管理層指該業(yè)務(wù)仍處于早期階段。

除了大和之外，交銀國(guó)際昨日也發(fā)布研究報(bào)告稱，首予京東物流“買入”評(píng)級(jí)，DCF估值2420億元，相當(dāng)于2022年市銷率1.5倍，目標(biāo)價(jià)39港元。

交銀國(guó)際認(rèn)為，集團(tuán)短期內(nèi)以收入擴(kuò)張為主，利潤(rùn)率長(zhǎng)期有望達(dá)到5%以上，看好集團(tuán)在行業(yè)營(yíng)運(yùn)經(jīng)驗(yàn)、基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)覆蓋及技術(shù)投入的領(lǐng)先地位。另外，風(fēng)險(xiǎn)包括行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、獲客不及預(yù)期及短期投入影響盈利。

根據(jù)京東物流2023年半年報(bào)，京東物流上半年實(shí)現(xiàn)總收入485億元，同比增長(zhǎng)53.7%，其中外部客戶收入265億元，占總收入的54.7%，同比增長(zhǎng)109.6%；上半年經(jīng)調(diào)整后的凈虧損為15億元。

京東物流一體化供應(yīng)鏈客戶收入336億元，其中外部一體化供應(yīng)鏈客戶收入為117億元，同比增長(zhǎng)65.6%，一體化供應(yīng)鏈客戶數(shù)達(dá)到5.9萬，同比增長(zhǎng)58.7%。

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