7年虧了500億，滴滴怎么就突然盈利了？

BT財(cái)經(jīng)（ID:btcjv1）原創(chuàng)

作者 | 梓淇

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網(wǎng)約車在國內(nèi)出現(xiàn)至今已有七八年，始終無法實(shí)現(xiàn)盈利，可日前，行業(yè)龍頭滴滴卻宣稱自己終于盈利了。

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公司總裁柳青接受 CNBC 采訪時(shí)表示：“滴滴的核心業(yè)務(wù)（網(wǎng)約車）已經(jīng)盈利，或者說有些薄利了。”

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幾乎是同時(shí)，首汽約車也宣稱，公司在今年4月實(shí)現(xiàn)了全國整體正毛利，并有望在今年第4季度實(shí)現(xiàn)息稅前利潤為正。

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這些消息，讓很多業(yè)內(nèi)人士和投資者都有些興奮，似乎行業(yè)開始賺錢了，真正的春天來了。

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實(shí)話說，對(duì)網(wǎng)約車公司盈利一事，持懷疑態(tài)度的大有人在，而且這種懷疑絕非臆測(cè)。

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以滴滴為例，它于2012年成立，2014年后網(wǎng)約車行業(yè)迎來爆發(fā)期，滴滴先后合并了快滴和優(yōu)步，成為行業(yè)霸主。

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不過，滴滴始終在燒錢補(bǔ)貼用戶和司機(jī)，以此來維持用戶增長。雖然也從司機(jī)收入中提成，提成比例還不低（平均25%左右），但出賬總是大于入賬，公司始終處于失血狀態(tài)。

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2019年2月，滴滴創(chuàng)始人及董事長程維在內(nèi)部信中表示，2012-2018年，公司從未盈利，6年累計(jì)虧損390億元。

相關(guān)統(tǒng)計(jì)也顯示，截止2019年底，7年里滴滴累計(jì)虧損超過了五百億，其中2018年一年就虧損110億。

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成立7年，虧了7年，還能維持運(yùn)營，滴滴靠的是外部融資。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，成立至今，滴滴前后獲得18輪融資，累計(jì)金額達(dá)210億美元?？梢哉f，如果不是外部一直給它輸血，滴滴早就關(guān)門大吉了。

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滴滴是未上市公司，人們無法看到財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，柳青也沒有透露具體的數(shù)據(jù)和盈利指標(biāo)，因此外界難以判斷公司盈利的說法是否成立。

不過，我們還是能找到一些線索，并嘗試解答心中的疑問。

滴滴靠什么盈利？

企業(yè)要實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，無外乎從兩件事入手：改善收入，削減成本。

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對(duì)于常年巨虧的滴滴來說，要實(shí)現(xiàn)網(wǎng)約車盈利，必然需要營收有大幅提升才行。

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但是，2019年12月Talk Aata 發(fā)布的一組數(shù)據(jù)顯示，2019年第三季度國內(nèi)網(wǎng)約車應(yīng)用日活同比下降了6.3%，且已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度下降。

而作為最大的網(wǎng)約車公司，滴滴過去一年里乘客和司機(jī)端APP使用量，更是分別下降了5%和23%。

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這就是說，滴滴的活躍用戶和司機(jī)數(shù)量一直在減少。

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滴滴的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)可分為三大板塊，分別是快車、專車（含優(yōu)享）和新業(yè)務(wù)（順風(fēng)車、拼車）。

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快車是滴滴最大的一塊業(yè)務(wù)，其實(shí)就是滴滴自營的出租車，本身毛利就低，而且與出租車高度同質(zhì)，完全可相互替代。這兩年，滴滴快車不斷漲價(jià)，已經(jīng)與出租車持平甚至更高，并無價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力可言，活躍用戶數(shù)自然要減少，也更難盈利。

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而滴滴的專車業(yè)務(wù)，其用戶多是那些具備一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力和品牌偏好的都市白領(lǐng)階層，目標(biāo)用戶不同，和出租車實(shí)現(xiàn)了一定的差異化，毛利率也高于出租車，有可能實(shí)現(xiàn)盈利，但盈利水平不會(huì)很高。

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至于順風(fēng)車和拼車，由于只需要撮合車主和乘客的信息即可，輕資產(chǎn)運(yùn)營，現(xiàn)金流好，一度是滴滴唯一盈利的業(yè)務(wù)。

不過，順風(fēng)車和拼車在滴滴整體業(yè)務(wù)中的占比還很小，而且因?yàn)榘踩录l出，順風(fēng)車被下線一年多，清退了30萬名不合格司機(jī)，2019年底才剛剛解禁，短期內(nèi)不太可能貢獻(xiàn)多少盈利。

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因此，我們暫時(shí)還看不出滴滴營收有明顯改善的可能。如果滴滴的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)果真實(shí)現(xiàn)了盈利，更可能是削減成本的結(jié)果。

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一方面，滴滴對(duì)算法和調(diào)度系統(tǒng)不斷升級(jí)，力圖提高車輛的運(yùn)營效率，降低成本。另一方面，滴滴在2019年明顯減少了對(duì)司機(jī)的補(bǔ)貼。

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有快車司機(jī)就反映，2018 年入行時(shí)，每天能拿到的補(bǔ)貼在 150 元左右，2019年夏天開始補(bǔ)貼就漸漸少了，到去年年末補(bǔ)貼就基本沒有了。

如此抱怨的快車司機(jī)不在少數(shù)。特別是2019年2月，滴滴一次性裁員 15%，規(guī)模達(dá) 2000 人，還大幅削減了員工福利。

這些舉措無疑幫助滴滴降低了運(yùn)營成本，這也應(yīng)該是它能夠扭虧為盈的主要原因，如果它確實(shí)盈利了的話。

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能否可持續(xù)發(fā)展成疑

需要注意的是，滴滴的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)即便在疫情前實(shí)現(xiàn)了盈利，但公司整體可能并沒有扭虧。

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首先，疫情對(duì)國內(nèi)出行企業(yè)造成極大負(fù)面影響。

2019年底，程維曾表示，網(wǎng)約車2020年的目標(biāo)是近50%的增長。然而疫情期間，其訂單量一度下滑90%。盡管柳青表示訂單量已經(jīng)恢復(fù)到疫情爆發(fā)前60%到70%的水平，但已經(jīng)損失的營收無法彌補(bǔ)。

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而且疫情過后，國內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)并未出現(xiàn)預(yù)想中的報(bào)復(fù)性反彈。網(wǎng)約車市場(chǎng)要完全恢復(fù)到疫情前的樣子，需要更長的時(shí)間，滴滴的全年業(yè)績很可能相比去年出現(xiàn)縮水。

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同時(shí)，滴滴在海外大舉收購的多個(gè)網(wǎng)約車平臺(tái)（海外業(yè)務(wù)約占滴滴整個(gè)網(wǎng)約車業(yè)務(wù)的20%），在這次疫情中遭受重創(chuàng)。

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滴滴出行國際事業(yè)部首席運(yùn)營官仇廣宇承認(rèn)，海外市場(chǎng)短期內(nèi)或出現(xiàn)兩位數(shù)下滑。

事實(shí)上，海外的網(wǎng)約車公司日子都不好過，4月以來，美國網(wǎng)約車巨頭Lyft和Uber都大幅裁員，裁員比例接近20%，Uber還取消了對(duì)2020年總預(yù)訂量和收入的業(yè)績預(yù)期。

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因此，滴滴在海外的投資大概率將出現(xiàn)虧損，拉低公司的整體盈利。

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近日，滴滴又傳出進(jìn)軍貨運(yùn)行業(yè)的信息，不斷擴(kuò)張業(yè)務(wù)邊界。能否在貨拉拉和快狗打車的夾擊下突出重圍，成為盈利來源，還需要時(shí)間解答。

至于滴滴的金融、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，雖然在加快布局，但新業(yè)務(wù)孵化尚在襁褓之中，而且整個(gè)金融環(huán)境都在強(qiáng)化監(jiān)管，這塊業(yè)務(wù)短期內(nèi)也還無法大規(guī)模盈利。

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實(shí)際上，滴滴最大的問題在于其核心業(yè)務(wù)能否真正持續(xù)盈利。

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任何公司削減運(yùn)營成本的努力都有一個(gè)限度，到一定程度很難再降低成本。要想盈利關(guān)鍵還在于改善經(jīng)營效率，提供好的產(chǎn)品服務(wù)，實(shí)現(xiàn)營收和利潤的穩(wěn)定增長。

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對(duì)滴滴而言，要做到這一點(diǎn)，挑戰(zhàn)很大。

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由中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）數(shù)據(jù)可知，中國現(xiàn)有的共享汽車用戶達(dá)3.62億，全國合法共享汽車駕駛者亦多達(dá)150萬人，日均完成訂單逾2000萬，國家對(duì)共享汽車也給予支持，市場(chǎng)前景看似一片繁榮。

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但不能忽視一點(diǎn)，就是網(wǎng)約車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)正日趨激烈，不斷有玩家涌入。不僅美團(tuán)、高德的打車平臺(tái)在不斷壯大，很多造車企業(yè)也把網(wǎng)約車當(dāng)作是解決汽車庫存的救命稻草。

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長安汽車、中國一汽、東風(fēng)汽車聯(lián)合騰訊、阿里、蘇寧等成立了互聯(lián)網(wǎng)出行平臺(tái)“T3出行”，將網(wǎng)約車戰(zhàn)事推向新高度。

據(jù)CNNIC的最新數(shù)據(jù)，國內(nèi)目前已有140多個(gè)共享汽車平臺(tái)取得了經(jīng)營許可權(quán)。網(wǎng)約車市場(chǎng)早已不是滴滴一家獨(dú)大，想收割壟斷收益已經(jīng)不可能。

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網(wǎng)約車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者越來越多，燒錢補(bǔ)貼用戶和司機(jī)的做法也未有根本改變，而滴滴現(xiàn)在一方面降低補(bǔ)貼，一方面繼續(xù)維持高比例抽成。

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對(duì)用戶和司機(jī)而言，滴滴的吸引力都在下降。隨著市場(chǎng)供給端變得更多，滴滴或?qū)⒘魇Ц嘤脩艉退緳C(jī)，市場(chǎng)份額加速從高點(diǎn)（最高時(shí)達(dá)到90%）回落。

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從某種程度講，滴滴可能面臨著與瑞幸咖啡類似的問題，無法跳出“巨額補(bǔ)貼、巨額虧損”的死循環(huán)，商業(yè)模式不具有可持續(xù)性。

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在資本優(yōu)勢(shì)明顯、融資超過210億美元、提成接近30%的情況下，滴滴不過短暫實(shí)現(xiàn)微利而已。面對(duì)未來更加不確定的市場(chǎng)，滴滴能持續(xù)實(shí)現(xiàn)盈利嗎？能找到不依賴補(bǔ)貼業(yè)務(wù)也能做得風(fēng)生水起的商業(yè)模式嗎？

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這些問題也許滴滴自己還說不清。

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*題圖來源于視覺中國。

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