8月2日，《財(cái)富》公布了2022年世界500強(qiáng)榜單，作為同時(shí)具備實(shí)體企業(yè)基因和屬性、擁有數(shù)字技術(shù)和能力的新型實(shí)體企業(yè)，京東在各項(xiàng)實(shí)體業(yè)務(wù)上全面推進(jìn)，并以扎實(shí)、創(chuàng)新的新型實(shí)體企業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，筑就持續(xù)增長力，京東集團(tuán)排名由2022年的102位提升至59位。

目前，京東在多個(gè)實(shí)體業(yè)務(wù)領(lǐng)域都取得了充分的發(fā)展，并且正在創(chuàng)造著巨大的價(jià)值；2022年收入超過7458億元，已擁有員工37萬人（含非上市公司部分），服務(wù)著5億用戶、數(shù)百萬合作伙伴。

京東集團(tuán)根植于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

事實(shí)上，從創(chuàng)立至今，京東一直就是完整意義上的實(shí)體企業(yè)。經(jīng)過18年的發(fā)展，京東已經(jīng)逐漸建立起覆蓋全國的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施，同時(shí)正在開放自身積累的數(shù)字技術(shù)和能力，借助技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施能力為數(shù)百萬合作伙伴打開增長的新空間。同時(shí)，京東從創(chuàng)業(yè)第一天起就堅(jiān)守正道成功、合規(guī)經(jīng)營，以合規(guī)作為立身之本，讓“合規(guī)即發(fā)展”的理念深深地融入企業(yè)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)中。

京東集團(tuán)成長于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

目前，京東擁有數(shù)百萬SKU的自營商品，布局了京東家電專賣店、京東電腦數(shù)碼專賣店、七鮮超市、京東便利店、京東京車會、京東大藥房等數(shù)以萬計(jì)的線下門店；京東的供應(yīng)鏈還連接著百萬級的社區(qū)超市、菜店、藥店、汽修店、鮮花店……同時(shí)，通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，今年第一季度京東的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)下降至31.2天，帶動合作伙伴運(yùn)營周轉(zhuǎn)效率顯著提升。

而從2007年自建物流開始，京東物流用10年時(shí)間在幾乎所有區(qū)縣實(shí)現(xiàn)了大件和中小件物流的全覆蓋，服務(wù)觸達(dá)的行政村超過55萬個(gè)，92%區(qū)縣、84%鄉(xiāng)鎮(zhèn)的消費(fèi)者可享受到“當(dāng)日達(dá)”或“次日達(dá)”的高時(shí)效體驗(yàn)。截至2022年3月31日，京東物流運(yùn)營超過1000個(gè)倉庫，包含京東物流管理的云倉面積在內(nèi)，倉儲總面積超過2100萬平方米。

如今，在京東的37萬名員工服務(wù)著5億消費(fèi)者，20多萬名一線的京東小哥、客服等擦亮了“速度與溫度”的名片。在打造極致消費(fèi)體驗(yàn)的同時(shí)，京東也在努力成為讓所有員工有歸屬感、幸福感的企業(yè)，僅過去的一年間，京東物流就為一線員工支出了261億元的薪酬福利，人均年支出近11萬元，而且還為他們提供包括商業(yè)險(xiǎn)在內(nèi)的六險(xiǎn)一金。不僅在北京、上海、深圳這樣的大城市，在東北和西北省份的很多京東快遞員月收入也能過萬元。

京東集團(tuán)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

在新型實(shí)體企業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)發(fā)揮關(guān)鍵增長效能的同時(shí)，京東也在以扎實(shí)、創(chuàng)新的新型實(shí)體企業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，為大型企業(yè)的數(shù)字化升級轉(zhuǎn)型、中小微企業(yè)的降本增效和鄉(xiāng)村振興提供有力支持，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

對于大型企業(yè)的數(shù)字化升級轉(zhuǎn)型，京東通過開放自身長期積累的技術(shù)與服務(wù)能力，推動產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，實(shí)現(xiàn)“強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈”。目前，京東零售已為超過1000家制造企業(yè)打造C2M反向供應(yīng)鏈，未來三年的目標(biāo)是服務(wù)超過10000家品牌及工廠等制造企業(yè)，幫助制造型企業(yè)提升新品開發(fā)能力、開拓市場，同時(shí)優(yōu)化市場產(chǎn)品供給，助力供給側(cè)改革。京東集團(tuán)在與北汽集團(tuán)的合作中，實(shí)現(xiàn)了汽車工業(yè)與數(shù)字技術(shù)加速融合趨勢下的一次跨界合作，其中京東云以專有云的形式，為北汽提供多種云產(chǎn)品與服務(wù)，同時(shí)為北汽提供基礎(chǔ)設(shè)施租賃、硬件設(shè)備托管等服務(wù)，大幅提升了北汽集團(tuán)IT資源管理、協(xié)同能力。而京東物流截至2022年底已為超5萬家企業(yè)提供一體化供應(yīng)鏈服務(wù)，這充分說明京東的供應(yīng)鏈和技術(shù)正在成為服務(wù)于整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施，獲得越來越多合作伙伴的認(rèn)可。目前京東擁有超800萬活躍企業(yè)客戶，是超91%世界500強(qiáng)企業(yè)的共同選擇。

對于中小微企業(yè)的降本增效，京東在幫扶中摸準(zhǔn)痛點(diǎn)，不僅要解決他們在銷售中的“最后一公里”，也要幫他們補(bǔ)上供應(yīng)鏈的“最初一公里”。從繁華城市到偏遠(yuǎn)鄉(xiāng)村，京東不斷提升對中小微企業(yè)的精準(zhǔn)有效幫扶，根據(jù)不同城市的發(fā)展特點(diǎn)，在全國各地陸續(xù)啟動“一城一策”式城市專項(xiàng)服務(wù)，不僅覆蓋京津冀、長三角、大灣區(qū)等全國26個(gè)中小微企業(yè)高濃度城市和聚集區(qū)；在廣袤的縣鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村，京東還通過“產(chǎn)業(yè)帶廠直優(yōu)品計(jì)劃”、“京心助農(nóng)”等舉措，覆蓋全國眾多產(chǎn)業(yè)帶。

在鄉(xiāng)村振興中，京東將基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)逐步向更廣大的偏遠(yuǎn)地區(qū)延伸，極大地釋放了這些地區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展活力和居民消費(fèi)潛力。在西藏林芝市的“一區(qū)六縣”，目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了京東家電專賣店全部覆蓋，直接將“萬人縣城”的網(wǎng)購速度提升到2-3天，門店有貨則可1天即達(dá)。通過長達(dá)十年的物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，京東現(xiàn)在可以幫助更多偏遠(yuǎn)地區(qū)的消費(fèi)者享受到“當(dāng)日達(dá)”和“次日達(dá)”。

與此同時(shí)，京東基于多年沉淀的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)能力，積極踐行企業(yè)社會責(zé)任。過去一年京東在抗擊疫情中累計(jì)投入十幾億元，用于防護(hù)和醫(yī)療物資捐贈、馳援湖北專線運(yùn)力保障、重點(diǎn)地區(qū)的民生保障，以及對合作伙伴及商家的扶持投入；在近期河南汛情發(fā)生后，京東也第一時(shí)間行動，充分發(fā)揮當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施能力，率先用無人機(jī)等多種方式將救援物資送達(dá)受災(zāi)地點(diǎn)，全力投入到防汛救災(zāi)中。

多年來，京東作為一家新型實(shí)體企業(yè)，堅(jiān)持“以實(shí)助實(shí)”，憑借扎實(shí)的基礎(chǔ)設(shè)施、高效的數(shù)智化社會供應(yīng)鏈、創(chuàng)新的技術(shù)服務(wù)能力，在保持自身健康發(fā)展的同時(shí)，一直努力為用戶提供極致消費(fèi)體驗(yàn)、幫助合作伙伴高質(zhì)量增長、為社會創(chuàng)造更多價(jià)值。

百億快遞大并購：京東、極兔殊途同歸！

“以烏龜?shù)乃俣葋磉_(dá)到兔子的結(jié)果?！?/p>

四年前，德邦股份董事長崔維星對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說?，F(xiàn)在，德邦的“龜兔賽跑”進(jìn)入新階段。

3月，德邦發(fā)布多份公告，包括《控股股東籌劃控制權(quán)變更》及《收到要約收購報(bào)告書》。綜合公告內(nèi)容看，京東擬收購德邦投資控股99.99%的股份，從而間接持有德邦股份 66.5%的股份，成為德邦股份實(shí)際控制人，預(yù)計(jì)合計(jì)交易金額為 89.8 億元，對應(yīng)德邦股份約 135 億 元(公司停牌前為 130 億市值)。

此外，如本次交易順利實(shí)施，京東將觸發(fā)全面要約收購義務(wù)，要約收購數(shù)量約為 2.77 億股，占德邦股份股比 26.98%，要約收購價(jià)格為 13.15 元/股(較德邦停牌前 12.66 元高出 3.9%)，合計(jì)所需最高資金總額約為 36.44 億元。

公告還特別指出，為提高京東對下屬物流業(yè)務(wù)板塊的整合效率， 本次要約收購將以終止德邦股份的上市地位為目的。

這只是行業(yè)并購一隅。

2021 年 11 月，百世宣布同意將其在國內(nèi)的快遞業(yè)務(wù)以約 68 億元人民幣的對價(jià)轉(zhuǎn)讓給極兔，目前交易已完成。

短短半年不到，兩家快遞巨頭并購額已超157億元。

德邦在快運(yùn)服務(wù)上具有優(yōu)勢。圖片來源：德邦官網(wǎng)

“獨(dú)立運(yùn)營”

崔維星畢業(yè)自廈門大學(xué)會計(jì)系，熱衷于講邏輯，從1996年開始創(chuàng)業(yè)，喜歡和麥肯錫等咨詢機(jī)構(gòu)打交道，愛滑雪。

京東物流CEO余睿是個(gè)80后，畢業(yè)于中國政法大學(xué)，2008年7月，以管培生身份加入京東。

兩人在“江湖氣”的物流圈內(nèi)，都顯得不同。但從企業(yè)氣質(zhì)來講，卻是相似的。

這種相融體現(xiàn)在信任上，一向直營的京東，給了德邦很大自由度。

崔維星在內(nèi)部信中表示，德邦還將繼續(xù)保持品牌和團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)營，他自己也會繼續(xù)管理公司。并將此次股權(quán)并更定義為“戰(zhàn)略投資”。

“大方向上，接下來核心戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)方向整體也不會有大變化。不論是對于我個(gè)人而言，還是對于京東物流而言，都希望在未來有更長遠(yuǎn)布局，而不是短期內(nèi)把什么都砍掉，只追求利潤。京東物流在技術(shù)、供應(yīng)鏈解決方案、商業(yè)洞察等方面的優(yōu)勢能力會給我們帶來更多積極影響。機(jī)遇總是蘊(yùn)藏在變化中。”崔維星稱。

客觀上，京東確實(shí)需要德邦。

余睿將一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)市場，定位于京東物流核心主航道。據(jù)京東物流招股書引用的灼識咨詢數(shù)據(jù)，2022年，中國一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)行業(yè)市場規(guī)模達(dá)2萬億元，預(yù)計(jì)到2025年將進(jìn)一步增至3.2萬億元，年復(fù)合增速為9.5%。

而ToB 供應(yīng)鏈的升級將催生對零擔(dān)快運(yùn)的服務(wù)需求升級。包括制造業(yè)企業(yè)集中度提升有望帶動貨運(yùn)需求集中，制造商追求柔性供應(yīng)鏈體系驅(qū)動整車運(yùn)輸零擔(dān)化等需求均對快運(yùn)(大件物流) 提出更高要求。

此外，從已有業(yè)務(wù)來看，電商大件亦成增量。

據(jù)全國家用電器工業(yè)信息中心數(shù)據(jù)，2019 年家電網(wǎng)購規(guī)模達(dá)到 6987 億元，2019-2021 年網(wǎng)購滲透率從 36%左右升至超過 47%。

另據(jù)賽迪研究院數(shù)據(jù)， 2018 年家居建材電商市場規(guī)模達(dá)到 3780 億元，網(wǎng)購滲透率達(dá)到 8.6%， 雖然線上化程度不及家電產(chǎn)品，但整體市場空間廣闊，2018 年約有 4.4 萬億規(guī)模。

對京東來說，在 3C 家電領(lǐng)域的渠道優(yōu)勢，也需要大件物流服務(wù)強(qiáng)化支撐。據(jù)全國家用電器工業(yè)信息中心數(shù)據(jù)， 2021 年 Q1 京東商城在家電零售全渠道份額為 16.9%，僅次于蘇寧，而線上渠道份額超 過 37%，排名第一。

大件消費(fèi)品物流在貨源、運(yùn)輸和服務(wù)方面具有特殊要求，由于貨物價(jià)值較高，運(yùn)輸過程一旦造成損耗，損失的不僅是貨物本身價(jià)值，還有品牌信譽(yù)度及形象，因此倉儲、運(yùn)輸、配送過程中的質(zhì)量管控尤為重要。

這是德邦長處。其擁有相對完整的網(wǎng)絡(luò)布局、市場渠道、服務(wù)體驗(yàn)及管理模式。

從網(wǎng)端看，截至2022年上半年，德邦物流擁有 7285 個(gè)直營網(wǎng)點(diǎn)，2668 個(gè)合伙人網(wǎng)點(diǎn)，143 個(gè)分撥中心， 1.5524萬輛自營車輛，2057 條干線運(yùn)輸線路以及各類用工模式的派送員 6.37 萬人，能對京東物流網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行有效補(bǔ)充。 從干線運(yùn)輸能力來說，也有所幫助。

目前來看，收購德邦對京東最主要幫助還是在“一體化供應(yīng)鏈物流”提質(zhì)。

“像快遞、快運(yùn)或者類標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，有很大價(jià)值，豐富整個(gè)網(wǎng)絡(luò)貨量，規(guī)模效應(yīng)就越好。標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品是很好獲客方式，會一直做下去。但經(jīng)濟(jì)型快遞，競爭比較厲害，我們沒那么著急?！庇囝?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說。

京東則向德邦提供了快遞“內(nèi)卷”時(shí)代下最重要的單量。

由是，需要“質(zhì)量”穩(wěn)定的京東與德邦選擇相對獨(dú)立的整合模式。

財(cái)報(bào)顯示，2022年，京東物流營收 1046.93 億元，同比增長 42.68%;經(jīng)調(diào)整后的 Non-IFRS 凈利潤為-12.3 億元。

營收中，來自外部客戶收入達(dá) 591億元，同比增長 72.7%，占總收入比 56.5%。

“一個(gè)整體”

極兔則明顯走上了另一條路。

2022年12 月 17 日，美股交易盤前，百世集團(tuán)宣布已完成國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給極兔。

這一收購案例溢價(jià)不低， 68 億元交易價(jià)格，已超過百世整體市值。對于極兔的選擇，多家快遞公司高管向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦承，“是有些貴，但值得”。

對于極兔而言，收購百世將獲得關(guān)鍵的淘系流量。

據(jù)百世集團(tuán)最新股本結(jié)構(gòu)顯示，阿里持股百世集團(tuán) 37.1%的股份，極兔并購百世快遞業(yè)務(wù)后，極兔將獲得天貓與淘寶對百世快遞的端口，這也意味著阿里系電商流量競爭格局將迎來新變化。

百世快遞市占率約占全國 7%-8%，并購后極兔市場占有率達(dá) 10%-15%，并將取代申通成為國內(nèi)第四大電商快遞。

極兔另一大收獲還在于百世的全國性網(wǎng)點(diǎn)。“花時(shí)間也不一定能建立起來。”有快遞公司高管如此評價(jià)。

但這也是個(gè)難點(diǎn)，并成為影響此次并購成效的決定因素之一。

兩個(gè)加盟制快遞企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)布局中不可避免地會出現(xiàn)區(qū)域重合的現(xiàn)象，如何有效整合，是關(guān)鍵。

據(jù)雙壹資訊， 極兔就四個(gè)可能場景提出了網(wǎng)點(diǎn)整合方案。其中，兩個(gè)場景下將能實(shí)現(xiàn)“1+1=2”，即極兔與百世加盟商均得到保留:區(qū)域拆分，極兔加盟商與百世加盟商分別成為拆分后區(qū)域唯一加盟商?；蛘邩O兔加盟商與百世加盟商合股， 共同成為區(qū)域內(nèi)唯一加盟商。

另兩個(gè)場景下主要以業(yè)務(wù)量為標(biāo)準(zhǔn)篩選加盟商，該種情況保證了資源整合下最小損失， 即以業(yè)務(wù)量為標(biāo)準(zhǔn)，其中一方解約退出，另一方成為區(qū)域內(nèi)唯一加盟商?；蛘撸瓨O兔與百世加盟商都退出，代理區(qū)尋找新的加盟商。

整合過程無疑是艱難的。

有區(qū)域加盟商透露，在華東地區(qū)，有百世加盟商給極兔要價(jià)250萬元，極兔只愿意給170萬元，最終選擇區(qū)域拆分。結(jié)果是，網(wǎng)點(diǎn)集中度降低，抬高運(yùn)輸成本。兩者雙輸。

另有極兔加盟商表示，一直在虧損。

對極兔來說，這是種必然經(jīng)歷的陣痛。

“并購時(shí)代”

中國快遞業(yè)已然進(jìn)入變局之年。

2017-2019 年，快遞行業(yè)處于換擋降速階段，全社會網(wǎng)購滲透率提升幅度有限，存量市場的激烈價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致二三線快遞企業(yè)加速離場。

國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，該階段，我國快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量增速分別為 28%、26.6%、25.3%。與2017 年之前相比，整體行業(yè)增速下降約 20-30個(gè)百分點(diǎn)。2019 年的激烈價(jià)格戰(zhàn)侵蝕行業(yè)利潤，尾部企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難等局面。

在規(guī)模效應(yīng)明顯的物流行業(yè)里，業(yè)務(wù)規(guī)模與單票成本成反比，頭部企業(yè)的低成本有利于進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，形成良性循環(huán)。

在成本控制及業(yè)務(wù)規(guī)模上，尾部快遞企業(yè)與頭部企業(yè)的差距越來越大，2019 年如風(fēng)達(dá)快遞、國通快遞、品駿快遞、全一快遞、遠(yuǎn)程物流等紛紛陷入困境。據(jù)普華永道研究報(bào)告，2019 年快遞行業(yè)整體并購交易數(shù)量增多，但并購規(guī)模相對較小。

在二線企業(yè)基本出清后，一線快遞公司未來主要依靠成本和服務(wù)質(zhì)量的優(yōu)勢擴(kuò)大規(guī)模效應(yīng)，或者通過重組、并購實(shí)現(xiàn)行業(yè)集中度的提升，最終向寡頭壟斷邁進(jìn)。

2022年，通達(dá)系內(nèi)部競爭持續(xù)進(jìn)行，綜合實(shí)力具有優(yōu)勢的頭部快遞規(guī)模不斷擴(kuò)大，行業(yè) CR3 持續(xù)提升;中通、韻達(dá)、圓通第一梯隊(duì)公司的市占率與申通、百世之間差距增大，中通與申通的市占率差距從2022年的 7.5%擴(kuò)大至 2021 年的10.4%。

此階段下，行業(yè)內(nèi)大型同業(yè)并購成為趨勢。

背后也有著政策推動。

國家郵政局披露，3月16日，國家郵政局在浙江義烏召開寄遞企業(yè)座談會，局黨組成員、副局長陳凱強(qiáng)調(diào)，國家郵政局對于維護(hù)快遞市場公平健康秩序、維護(hù)快遞員群體合法權(quán)益、保障末端網(wǎng)點(diǎn)穩(wěn)定運(yùn)行的決心是堅(jiān)定的。全系統(tǒng)全行業(yè)要持續(xù)鞏固規(guī)范成果，切實(shí)向高質(zhì)量、提質(zhì)效、反內(nèi)卷的目標(biāo)邁進(jìn)。

這意味著，國家郵政局要控制“價(jià)格戰(zhàn)”，不鼓勵(lì)無序競爭。其結(jié)果是，新進(jìn)入市場很難。

并購似乎成為入局唯一可能。哪吒速運(yùn)數(shù)次申請快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證均被郵政局拒絕，最終，借助速爾快遞牌照開始在局部地區(qū)起網(wǎng)。

“要推動企業(yè)加強(qiáng)核心資源整合，鼓勵(lì)企業(yè)間、上下游間兼并重組，培育壯大具有國際競爭力的現(xiàn)代快遞物流企業(yè)?！痹?022年全國郵政管理工作會議上，國家郵政局局長馬軍勝表態(tài)。

“快遞大型并購潮必然繼續(xù)，當(dāng)下主體還是太多了。極兔踩在了政策、市場關(guān)門前節(jié)點(diǎn)，是種幸運(yùn)，但很難復(fù)制?！?/p>

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