京東物流將收購(gòu)德邦股份66.49%股份,雙方展開深度合作
2022-12-30|17:00|發(fā)布在分類 / 成功案例| 閱讀:78
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今天德邦股份宣布,京東物流將收購(gòu)其66.49%的股份。從2月28日開始連續(xù)發(fā)布3個(gè)停牌通告后,德邦股份被收購(gòu)一事終于落定了:雙方將在快遞快運(yùn)、跨境、倉(cāng)儲(chǔ)與供應(yīng)鏈等領(lǐng)域展開深度合作,并將繼續(xù)保持品牌和團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。
從去年開始,快遞公司紛紛開展了收購(gòu)?fù)瑯I(yè)公司的行動(dòng),意圖增加自身實(shí)力,擴(kuò)充業(yè)務(wù)范圍。喜歡收購(gòu)物流資產(chǎn)和公司的京東在收購(gòu)德邦后,將會(huì)在快運(yùn)零擔(dān)、供應(yīng)鏈服務(wù)和大件快遞等方面得到提升。掌鏈?第一物流網(wǎng)且做如下解讀。
德邦成立于1996年,以快運(yùn)業(yè)務(wù)起家,2013年增加快遞業(yè)務(wù),主要面對(duì)大件快遞領(lǐng)域,是一家直營(yíng)為主,加盟為輔的企業(yè)。
到2022年上半年,德邦共有網(wǎng)點(diǎn)3萬(wàn)個(gè),直營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)7285個(gè),合伙人網(wǎng)點(diǎn)2668個(gè),服務(wù)點(diǎn)20533個(gè),實(shí)現(xiàn)全國(guó)地級(jí)、區(qū)級(jí)城市的全覆蓋,鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率94.8%。自有車輛共計(jì)15524輛,自有運(yùn)力占比55.7%;140個(gè)倉(cāng)庫(kù),總面積達(dá)101萬(wàn)平方米。如果京東順利收購(gòu)德邦物流,至少補(bǔ)充自身三項(xiàng)不足:
1,補(bǔ)快運(yùn):零擔(dān)快運(yùn)收入增加,仍落后順豐
在零擔(dān)快運(yùn)領(lǐng)域,據(jù)運(yùn)聯(lián)發(fā)布的零擔(dān)快運(yùn)企業(yè)30強(qiáng)排行榜,跨越速運(yùn)在2022年的零擔(dān)收入為51.5億元, 2022年零擔(dān)業(yè)務(wù)收入為40.2億元,收入降低,而德邦在2022年的收入為113.9億元。并且在貨量方面,跨越速運(yùn)在2019、20年沒有出現(xiàn)在前十的排名中。
據(jù)運(yùn)聯(lián)傳媒2021中國(guó)零擔(dān)企業(yè)30強(qiáng)排行榜中,京東快運(yùn)才首次上榜,零擔(dān)收入為10億元,排名第16。而跨越速運(yùn)已經(jīng)不在榜單上。德邦零擔(dān)收入達(dá)106.5億元,排名第二,與第一名順豐快運(yùn)的收入相差約100億元,貨量473萬(wàn)噸,排名第8。
從數(shù)據(jù)上看,京東物流起步晚,在快運(yùn)業(yè)務(wù)上目前落后于其他快遞公司,收購(gòu)德邦后,有望在該領(lǐng)域獲得更多的資源。與快遞企業(yè)跨界快運(yùn)的對(duì)手相比,順豐快運(yùn)零擔(dān)收入207.76億元,排名第一,貨運(yùn)量1015萬(wàn)噸,排名第2。中通快運(yùn)零擔(dān)收入40.5億元,排名第7,貨運(yùn)量達(dá)652萬(wàn)噸,排名第7。韻達(dá)快運(yùn)零擔(dān)收入19.1億元,排名第9,排名上升18個(gè)名次。
據(jù)艾瑞咨詢的報(bào)告,中國(guó)零擔(dān)貨運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)14920億元,是快遞市場(chǎng)的約1.9倍,并且集中度不高,存在20-30萬(wàn)家中小型專線和區(qū)域零擔(dān)貨運(yùn)運(yùn)營(yíng)商。
不過,在2022年隨著快運(yùn)企業(yè)增多,盈利能力卻出現(xiàn)下降。安能物流預(yù)計(jì)2022年的毛利增加少于10%,經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減少約50%及經(jīng)調(diào)整淨(jìng)利潤(rùn)相較于2022年同期經(jīng)調(diào)整淨(jìng)利潤(rùn)減少約30至40%。
據(jù)順豐2022年半年報(bào)顯示,其快運(yùn)分部?jī)籼潛p為5.8億元,毛利率為1.25%,凈利率-3.99%。毛利率小于速運(yùn)分部的12.05%和其他分部的7.74%。
截至2022年6月,順豐快運(yùn)自營(yíng)及加盟網(wǎng)絡(luò)共計(jì)擁有192個(gè)快運(yùn)中轉(zhuǎn)場(chǎng)及集散點(diǎn),超1600 個(gè)快運(yùn)集配站,合計(jì)場(chǎng)站面積超過390萬(wàn)平米,日承載能力23.3萬(wàn)噸;擁有3,292條快運(yùn)干線,超11,000條支線,加盟網(wǎng)點(diǎn)12,355個(gè),業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)32個(gè)省級(jí)行政區(qū)、365個(gè)主要城市與地區(qū)。
招商銀行研究院研究員夏嘉南表示,京東一直有想法做大快運(yùn)業(yè)務(wù)。京東收德邦不是互補(bǔ)型收購(gòu),應(yīng)該算同類型闊份額收購(gòu)。京東在末端的攬派網(wǎng)絡(luò)是德邦所不具備的,也完全可以吞的下德邦并入以后帶來(lái)的貨量,增加規(guī)模效應(yīng)。
2,補(bǔ)供應(yīng)鏈服務(wù):供應(yīng)鏈提升10%,收獲品牌客戶
京東物流將自己的業(yè)務(wù)定義為一體化供應(yīng)鏈,基礎(chǔ)由倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)、綜合運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)、最后一公里配送網(wǎng)絡(luò)、大件網(wǎng)絡(luò)、冷鏈物流網(wǎng)絡(luò)和跨境物流網(wǎng)絡(luò)等六部分網(wǎng)絡(luò)組成。
據(jù)京東物流介紹,倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)是一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)中的重要組成部分。截至2022年6月30日,其倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)幾乎覆蓋全國(guó)所有的縣區(qū),包括由京東物流運(yùn)營(yíng)的約1,200個(gè)倉(cāng)庫(kù)及由云倉(cāng)生態(tài)平臺(tái)上業(yè)主及經(jīng)營(yíng)者運(yùn)營(yíng)的1,600多個(gè)云倉(cāng)。倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的總管理面積約為2300萬(wàn)平方米。
德邦在2015年10月推出倉(cāng)儲(chǔ)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。截止到2022年上半年,德邦供應(yīng)鏈在全國(guó)各地?fù)碛?40個(gè)倉(cāng)庫(kù),總面積101萬(wàn)平方米,已為多家世界500強(qiáng)及國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)提供倉(cāng)配一體化服務(wù);業(yè)務(wù)收入4.41億元,同比增長(zhǎng)40.68%。該業(yè)務(wù)的收入占比為2.96%。
不僅能夠補(bǔ)充運(yùn)力,京東物流在倉(cāng)儲(chǔ)資源方面,也將會(huì)得到10%左右的提升,并且收獲知名企業(yè)客戶。
3,補(bǔ)大件快遞:家電家具物流強(qiáng)化
京東物流在大件快遞業(yè)務(wù)上將會(huì)收獲頗豐。相較于零擔(dān)快運(yùn)業(yè)務(wù),德邦在大件快遞上競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)。2022年上半年,德邦快遞業(yè)務(wù)收入為91.68億元,同比增長(zhǎng)33.67%。這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)好于快運(yùn)業(yè)務(wù)收入52.8億元和18.76%的增幅。
經(jīng)過多年的電商發(fā)展,線上電商逐漸成為家用電器、家具等大件商品的銷售渠道。
根據(jù)中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院發(fā)布的《2020 年中國(guó)家電市場(chǎng)報(bào)告》顯示,相比傳統(tǒng)電商小件,大件快遞貨物重量體積大、貨品價(jià)值高、無(wú)法放入快遞柜等特點(diǎn)使得發(fā)貨方及收貨方對(duì)收派服務(wù)及運(yùn)輸過程中的破損率提出了更嚴(yán)格的要求,僅依靠?jī)r(jià)格搶奪市場(chǎng)份額無(wú)法滿足消費(fèi)者追求更優(yōu)質(zhì)物流服務(wù)的需求,大件配送物流企業(yè)通過提高服務(wù)質(zhì)量及降低貨物破損率加強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)壁壘。
京東物流的大件網(wǎng)絡(luò)由多級(jí)倉(cāng)庫(kù)、送貨上門、增值安裝及售后服務(wù)組成。截至2022年6月30日,京東物流能夠使用京東幫品牌約1,800個(gè)大件配送及安裝站點(diǎn)。
在客戶方面,京東物流與全國(guó)知名家居品牌芝華士合作,提供包括運(yùn)輸和安裝在內(nèi)的從工廠到全國(guó)流通環(huán)節(jié)的一站式服務(wù)。今年2月25日,京東物流與河南清豐縣政府,簽訂合作協(xié)議,為當(dāng)?shù)丶揖咂髽I(yè)提供物流解決方案。2022年,四川南虹舒適家與京東物流合作。2022年,京東物流與優(yōu)菲家居合作,提供端到端的干支線運(yùn)輸解決方案。
截止到2022年上半年,德邦開單貨物總重量327.9萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng) 37.6%,公斤單價(jià)同比下降2.9%;票數(shù)3.1億票,同比增長(zhǎng)33.2%。從二季度來(lái)看,德邦整體業(yè)務(wù)全鏈路時(shí)長(zhǎng)同比下降 2.7 小時(shí),快遞破損率同比下降 8.3%,菜鳥排名服務(wù)項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)六個(gè)月排名第一,綜合排名穩(wěn)居前三。
“估計(jì)京東會(huì)在大件快遞和快運(yùn)市場(chǎng)采取多元產(chǎn)品策略,根據(jù)不同時(shí)效、服務(wù)分別定價(jià),繼續(xù)跟順豐在這個(gè)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)。還有一個(gè)點(diǎn)是,京東目前正在推動(dòng)全屋定制、家具家裝產(chǎn)品,配送員上門安裝,這塊跟德邦一直在做的上門服務(wù)的理念一致,有協(xié)同做大的機(jī)會(huì)?!毕募文险f(shuō)。
2022年以來(lái),快遞公司紛紛通過收購(gòu)擴(kuò)充實(shí)力。如極兔速遞花費(fèi)68億收購(gòu)百世集團(tuán)國(guó)內(nèi)快遞業(yè)務(wù),順豐收購(gòu)嘉里物流,與極兔速遞相關(guān)聯(lián)的匯森速運(yùn)收購(gòu)快運(yùn)企業(yè)壹米滴答,韻達(dá)斥資6.14億入股德邦。京東物流同樣在物流領(lǐng)域多次發(fā)起收購(gòu)。
2月25日,京東發(fā)布公告稱,以5.46億美元及若干戰(zhàn)略資源收購(gòu)達(dá)達(dá)股份,收購(gòu)?fù)瓿珊髮?huì)持有后者52%的股份,該收購(gòu)已獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)。
2022年9月1日,京東智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)宣布以每股4.35港元收購(gòu)中國(guó)物流資產(chǎn)916,488,000股股票,總價(jià)格約為39.9億港元。
據(jù)中國(guó)物流資產(chǎn)公司官網(wǎng)介紹,該企業(yè)是中國(guó)本土最大的物流基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)商及運(yùn)營(yíng)商之一,業(yè)務(wù)涵蓋物流基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)計(jì)、開發(fā)、租賃、經(jīng)營(yíng)和管理等領(lǐng)域,主要服務(wù)于生產(chǎn)、零售、電子商務(wù)及物流服務(wù)等領(lǐng)域的客戶。
截止至2022年12月,中國(guó)物流資產(chǎn)公司在中國(guó)45座城市管理和運(yùn)營(yíng)著65個(gè)物流園區(qū),物流資產(chǎn)組合(含在建及待開發(fā))超過620萬(wàn)平方米,形成了一個(gè)覆蓋中國(guó)主要物流樞紐城市的高效物流設(shè)施網(wǎng)絡(luò)。
2022年8月,作為京東子公司的京東物流花費(fèi)30億元收購(gòu)跨越速運(yùn)。據(jù)其官網(wǎng)介紹,跨越速運(yùn)擁有貨運(yùn)包機(jī)17架、運(yùn)輸車輛1.7萬(wàn)多臺(tái)、覆蓋城市500多個(gè)、服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)3000多家??缭剿龠\(yùn)業(yè)務(wù)集中于B端,與德邦的快運(yùn)業(yè)務(wù)相似。
雖然京東在物流領(lǐng)域投入許多并購(gòu)資金,但京東物流如何盈利仍是挑戰(zhàn)。據(jù)京東集團(tuán)2022年第三季度未經(jīng)審計(jì)業(yè)績(jī),京東物流收入為257.5億元,同比增長(zhǎng)43.3%,經(jīng)營(yíng)虧損7.27億。 達(dá)達(dá)集團(tuán)在2021財(cái)年?duì)I收為69億元,但凈虧損達(dá)21.029億元,2020財(cái)年的凈虧損為11.68億元。
京東物流虧損以及收購(gòu)的達(dá)達(dá)集團(tuán)也處于虧損狀態(tài)。這次德邦的經(jīng)營(yíng)狀況也不樂觀。
2022年,德邦由盈轉(zhuǎn)虧。根據(jù)其業(yè)績(jī)預(yù)告,2022年凈利潤(rùn)相比于2022年,預(yù)計(jì)減少3.78-4.9億元,同比減少 67-87%;扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)減少3.71-4.84億元,同比減少176.04-229.56%。
德邦在2022年的凈利潤(rùn)為5.64億元,扣非凈利潤(rùn)為2.1億元。2022年的凈利潤(rùn)為0.74-1.86億元,扣非凈虧損為1.61-2.74億元。
德邦表示業(yè)績(jī)預(yù)減的原因主要受外部環(huán)境及內(nèi)部經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整影響。外部環(huán)境包括宏觀環(huán)境整體景氣度有所下降以及大件運(yùn)輸領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)加劇使得公司收入增速放緩,且全年油價(jià)處于高位。
內(nèi)部策略原因包括德邦基于長(zhǎng)期布局持續(xù)加大資源投入,成本、費(fèi)用階段性承壓:收派環(huán)節(jié)新建大件收派效率更高的重貨分部,以逐步替代傳統(tǒng)低效的營(yíng)業(yè)部;分揀環(huán)節(jié)持續(xù)提升中轉(zhuǎn)場(chǎng)自動(dòng)化占比,擴(kuò)大分揀產(chǎn)能,拓展業(yè)務(wù)長(zhǎng)期發(fā)展空間;運(yùn)輸環(huán)節(jié)通過增加自有運(yùn)力等方式更好地保障運(yùn)輸時(shí)效,提升客戶體驗(yàn);后臺(tái)職能方面,為推動(dòng)組織人才升級(jí),自 2022年下半年至 2021 年上半年公司制定了一系列人才培養(yǎng)方案并落地實(shí)施,期間管理費(fèi)用出現(xiàn)明顯漲幅。
在2021 年第四季度,德邦綜合毛利率水平有所改善,管理費(fèi)用出現(xiàn)下降。
不過,這是2022年德邦上市以來(lái)首次出現(xiàn)扣非凈虧損。德邦2022年資產(chǎn)負(fù)債率為54.63%,速動(dòng)比率為1.03。從債務(wù)指標(biāo)上來(lái)看,德邦被收購(gòu),與百世被極兔收購(gòu)時(shí)多有不同。百世集團(tuán)2022年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)91.32%,速動(dòng)比率為0.74。
但相較于順豐、通達(dá)系快遞同行的同類數(shù)據(jù),德邦的資產(chǎn)負(fù)債率最高,速動(dòng)比率也小于平均值,僅略高于圓通。德邦在于其他快遞公司的競(jìng)爭(zhēng)中,處于落后地位。
“以烏龜?shù)乃俣葋?lái)達(dá)到兔子的結(jié)果。”
四年前,德邦股份董事長(zhǎng)崔維星對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)?,F(xiàn)在,德邦的“龜兔賽跑”進(jìn)入新階段。
3月,德邦發(fā)布多份公告,包括《控股股東籌劃控制權(quán)變更》及《收到要約收購(gòu)報(bào)告書》。綜合公告內(nèi)容看,京東擬收購(gòu)德邦投資控股99.99%的股份,從而間接持有德邦股份 66.5%的股份,成為德邦股份實(shí)際控制人,預(yù)計(jì)合計(jì)交易金額為 89.8 億元,對(duì)應(yīng)德邦股份約 135 億 元(公司停牌前為 130 億市值)。
此外,如本次交易順利實(shí)施,京東將觸發(fā)全面要約收購(gòu)義務(wù),要約收購(gòu)數(shù)量約為 2.77 億股,占德邦股份股比 26.98%,要約收購(gòu)價(jià)格為 13.15 元/股(較德邦停牌前 12.66 元高出 3.9%),合計(jì)所需最高資金總額約為 36.44 億元。
公告還特別指出,為提高京東對(duì)下屬物流業(yè)務(wù)板塊的整合效率, 本次要約收購(gòu)將以終止德邦股份的上市地位為目的。
這只是行業(yè)并購(gòu)一隅。
2021 年 11 月,百世宣布同意將其在國(guó)內(nèi)的快遞業(yè)務(wù)以約 68 億元人民幣的對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給極兔,目前交易已完成。
短短半年不到,兩家快遞巨頭并購(gòu)額已超157億元。
德邦在快運(yùn)服務(wù)上具有優(yōu)勢(shì)。圖片來(lái)源:德邦官網(wǎng)
崔維星畢業(yè)自廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系,熱衷于講邏輯,從1996年開始創(chuàng)業(yè),喜歡和麥肯錫等咨詢機(jī)構(gòu)打交道,愛滑雪。
京東物流CEO余睿是個(gè)80后,畢業(yè)于中國(guó)政法大學(xué),2008年7月,以管培生身份加入京東。
兩人在“江湖氣”的物流圈內(nèi),都顯得不同。但從企業(yè)氣質(zhì)來(lái)講,卻是相似的。
這種相融體現(xiàn)在信任上,一向直營(yíng)的京東,給了德邦很大自由度。
崔維星在內(nèi)部信中表示,德邦還將繼續(xù)保持品牌和團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)營(yíng),他自己也會(huì)繼續(xù)管理公司。并將此次股權(quán)并更定義為“戰(zhàn)略投資”。
“大方向上,接下來(lái)核心戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)方向整體也不會(huì)有大變化。不論是對(duì)于我個(gè)人而言,還是對(duì)于京東物流而言,都希望在未來(lái)有更長(zhǎng)遠(yuǎn)布局,而不是短期內(nèi)把什么都砍掉,只追求利潤(rùn)。京東物流在技術(shù)、供應(yīng)鏈解決方案、商業(yè)洞察等方面的優(yōu)勢(shì)能力會(huì)給我們帶來(lái)更多積極影響。機(jī)遇總是蘊(yùn)藏在變化中?!贝蘧S星稱。
客觀上,京東確實(shí)需要德邦。
余睿將一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)市場(chǎng),定位于京東物流核心主航道。據(jù)京東物流招股書引用的灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù),2022年,中國(guó)一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)2萬(wàn)億元,預(yù)計(jì)到2025年將進(jìn)一步增至3.2萬(wàn)億元,年復(fù)合增速為9.5%。
而ToB 供應(yīng)鏈的升級(jí)將催生對(duì)零擔(dān)快運(yùn)的服務(wù)需求升級(jí)。包括制造業(yè)企業(yè)集中度提升有望帶動(dòng)貨運(yùn)需求集中,制造商追求柔性供應(yīng)鏈體系驅(qū)動(dòng)整車運(yùn)輸零擔(dān)化等需求均對(duì)快運(yùn)(大件物流) 提出更高要求。
此外,從已有業(yè)務(wù)來(lái)看,電商大件亦成增量。
據(jù)全國(guó)家用電器工業(yè)信息中心數(shù)據(jù),2019 年家電網(wǎng)購(gòu)規(guī)模達(dá)到 6987 億元,2019-2021 年網(wǎng)購(gòu)滲透率從 36%左右升至超過 47%。
另?yè)?jù)賽迪研究院數(shù)據(jù), 2018 年家居建材電商市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 3780 億元,網(wǎng)購(gòu)滲透率達(dá)到 8.6%, 雖然線上化程度不及家電產(chǎn)品,但整體市場(chǎng)空間廣闊,2018 年約有 4.4 萬(wàn)億規(guī)模。
對(duì)京東來(lái)說(shuō),在 3C 家電領(lǐng)域的渠道優(yōu)勢(shì),也需要大件物流服務(wù)強(qiáng)化支撐。據(jù)全國(guó)家用電器工業(yè)信息中心數(shù)據(jù), 2021 年 Q1 京東商城在家電零售全渠道份額為 16.9%,僅次于蘇寧,而線上渠道份額超 過 37%,排名第一。
大件消費(fèi)品物流在貨源、運(yùn)輸和服務(wù)方面具有特殊要求,由于貨物價(jià)值較高,運(yùn)輸過程一旦造成損耗,損失的不僅是貨物本身價(jià)值,還有品牌信譽(yù)度及形象,因此倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、配送過程中的質(zhì)量管控尤為重要。
這是德邦長(zhǎng)處。其擁有相對(duì)完整的網(wǎng)絡(luò)布局、市場(chǎng)渠道、服務(wù)體驗(yàn)及管理模式。
從網(wǎng)端看,截至2022年上半年,德邦物流擁有 7285 個(gè)直營(yíng)網(wǎng)點(diǎn),2668 個(gè)合伙人網(wǎng)點(diǎn),143 個(gè)分撥中心, 1.5524萬(wàn)輛自營(yíng)車輛,2057 條干線運(yùn)輸線路以及各類用工模式的派送員 6.37 萬(wàn)人,能對(duì)京東物流網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行有效補(bǔ)充。 從干線運(yùn)輸能力來(lái)說(shuō),也有所幫助。
目前來(lái)看,收購(gòu)德邦對(duì)京東最主要幫助還是在“一體化供應(yīng)鏈物流”提質(zhì)。
“像快遞、快運(yùn)或者類標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品,有很大價(jià)值,豐富整個(gè)網(wǎng)絡(luò)貨量,規(guī)模效應(yīng)就越好。標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品是很好獲客方式,會(huì)一直做下去。但經(jīng)濟(jì)型快遞,競(jìng)爭(zhēng)比較厲害,我們沒那么著急?!庇囝?duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)。
京東則向德邦提供了快遞“內(nèi)卷”時(shí)代下最重要的單量。
由是,需要“質(zhì)量”穩(wěn)定的京東與德邦選擇相對(duì)獨(dú)立的整合模式。
財(cái)報(bào)顯示,2022年,京東物流營(yíng)收 1046.93 億元,同比增長(zhǎng) 42.68%;經(jīng)調(diào)整后的 Non-IFRS 凈利潤(rùn)為-12.3 億元。
營(yíng)收中,來(lái)自外部客戶收入達(dá) 591億元,同比增長(zhǎng) 72.7%,占總收入比 56.5%。
極兔則明顯走上了另一條路。
2022年12 月 17 日,美股交易盤前,百世集團(tuán)宣布已完成國(guó)內(nèi)快遞業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給極兔。
這一收購(gòu)案例溢價(jià)不低, 68 億元交易價(jià)格,已超過百世整體市值。對(duì)于極兔的選擇,多家快遞公司高管向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦承,“是有些貴,但值得”。
對(duì)于極兔而言,收購(gòu)百世將獲得關(guān)鍵的淘系流量。
據(jù)百世集團(tuán)最新股本結(jié)構(gòu)顯示,阿里持股百世集團(tuán) 37.1%的股份,極兔并購(gòu)百世快遞業(yè)務(wù)后,極兔將獲得天貓與淘寶對(duì)百世快遞的端口,這也意味著阿里系電商流量競(jìng)爭(zhēng)格局將迎來(lái)新變化。
百世快遞市占率約占全國(guó) 7%-8%,并購(gòu)后極兔市場(chǎng)占有率達(dá) 10%-15%,并將取代申通成為國(guó)內(nèi)第四大電商快遞。
極兔另一大收獲還在于百世的全國(guó)性網(wǎng)點(diǎn)?!盎〞r(shí)間也不一定能建立起來(lái)?!庇锌爝f公司高管如此評(píng)價(jià)。
但這也是個(gè)難點(diǎn),并成為影響此次并購(gòu)成效的決定因素之一。
兩個(gè)加盟制快遞企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)布局中不可避免地會(huì)出現(xiàn)區(qū)域重合的現(xiàn)象,如何有效整合,是關(guān)鍵。
據(jù)雙壹資訊, 極兔就四個(gè)可能場(chǎng)景提出了網(wǎng)點(diǎn)整合方案。其中,兩個(gè)場(chǎng)景下將能實(shí)現(xiàn)“1+1=2”,即極兔與百世加盟商均得到保留:區(qū)域拆分,極兔加盟商與百世加盟商分別成為拆分后區(qū)域唯一加盟商?;蛘邩O兔加盟商與百世加盟商合股, 共同成為區(qū)域內(nèi)唯一加盟商。
另兩個(gè)場(chǎng)景下主要以業(yè)務(wù)量為標(biāo)準(zhǔn)篩選加盟商,該種情況保證了資源整合下最小損失, 即以業(yè)務(wù)量為標(biāo)準(zhǔn),其中一方解約退出,另一方成為區(qū)域內(nèi)唯一加盟商?;蛘?,原極兔與百世加盟商都退出,代理區(qū)尋找新的加盟商。
整合過程無(wú)疑是艱難的。
有區(qū)域加盟商透露,在華東地區(qū),有百世加盟商給極兔要價(jià)250萬(wàn)元,極兔只愿意給170萬(wàn)元,最終選擇區(qū)域拆分。結(jié)果是,網(wǎng)點(diǎn)集中度降低,抬高運(yùn)輸成本。兩者雙輸。
另有極兔加盟商表示,一直在虧損。
對(duì)極兔來(lái)說(shuō),這是種必然經(jīng)歷的陣痛。
中國(guó)快遞業(yè)已然進(jìn)入變局之年。
2017-2019 年,快遞行業(yè)處于換擋降速階段,全社會(huì)網(wǎng)購(gòu)滲透率提升幅度有限,存量市場(chǎng)的激烈價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致二三線快遞企業(yè)加速離場(chǎng)。
國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,該階段,我國(guó)快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量增速分別為 28%、26.6%、25.3%。與2017 年之前相比,整體行業(yè)增速下降約 20-30個(gè)百分點(diǎn)。2019 年的激烈價(jià)格戰(zhàn)侵蝕行業(yè)利潤(rùn),尾部企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難等局面。
在規(guī)模效應(yīng)明顯的物流行業(yè)里,業(yè)務(wù)規(guī)模與單票成本成反比,頭部企業(yè)的低成本有利于進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額,形成良性循環(huán)。
在成本控制及業(yè)務(wù)規(guī)模上,尾部快遞企業(yè)與頭部企業(yè)的差距越來(lái)越大,2019 年如風(fēng)達(dá)快遞、國(guó)通快遞、品駿快遞、全一快遞、遠(yuǎn)程物流等紛紛陷入困境。據(jù)普華永道研究報(bào)告,2019 年快遞行業(yè)整體并購(gòu)交易數(shù)量增多,但并購(gòu)規(guī)模相對(duì)較小。
在二線企業(yè)基本出清后,一線快遞公司未來(lái)主要依靠成本和服務(wù)質(zhì)量的優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大規(guī)模效應(yīng),或者通過重組、并購(gòu)實(shí)現(xiàn)行業(yè)集中度的提升,最終向寡頭壟斷邁進(jìn)。
2022年,通達(dá)系內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)進(jìn)行,綜合實(shí)力具有優(yōu)勢(shì)的頭部快遞規(guī)模不斷擴(kuò)大,行業(yè) CR3 持續(xù)提升;中通、韻達(dá)、圓通第一梯隊(duì)公司的市占率與申通、百世之間差距增大,中通與申通的市占率差距從2022年的 7.5%擴(kuò)大至 2021 年的10.4%。
此階段下,行業(yè)內(nèi)大型同業(yè)并購(gòu)成為趨勢(shì)。
背后也有著政策推動(dòng)。
國(guó)家郵政局披露,3月16日,國(guó)家郵政局在浙江義烏召開寄遞企業(yè)座談會(huì),局黨組成員、副局長(zhǎng)陳凱強(qiáng)調(diào),國(guó)家郵政局對(duì)于維護(hù)快遞市場(chǎng)公平健康秩序、維護(hù)快遞員群體合法權(quán)益、保障末端網(wǎng)點(diǎn)穩(wěn)定運(yùn)行的決心是堅(jiān)定的。全系統(tǒng)全行業(yè)要持續(xù)鞏固規(guī)范成果,切實(shí)向高質(zhì)量、提質(zhì)效、反內(nèi)卷的目標(biāo)邁進(jìn)。
這意味著,國(guó)家郵政局要控制“價(jià)格戰(zhàn)”,不鼓勵(lì)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。其結(jié)果是,新進(jìn)入市場(chǎng)很難。
并購(gòu)似乎成為入局唯一可能。哪吒速運(yùn)數(shù)次申請(qǐng)快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證均被郵政局拒絕,最終,借助速爾快遞牌照開始在局部地區(qū)起網(wǎng)。
“要推動(dòng)企業(yè)加強(qiáng)核心資源整合,鼓勵(lì)企業(yè)間、上下游間兼并重組,培育壯大具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代快遞物流企業(yè)。”在2022年全國(guó)郵政管理工作會(huì)議上,國(guó)家郵政局局長(zhǎng)馬軍勝表態(tài)。
“快遞大型并購(gòu)潮必然繼續(xù),當(dāng)下主體還是太多了。極兔踩在了政策、市場(chǎng)關(guān)門前節(jié)點(diǎn),是種幸運(yùn),但很難復(fù)制?!?/p>
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