4月10日消息，據(jù)國家市場監(jiān)督管理總局官網(wǎng)消息，國家市場監(jiān)管總局依法對阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司在中國境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)零售平臺服務(wù)市場實(shí)施"二選一"壟斷行為作出行政處罰。

國家市場監(jiān)管總局認(rèn)為，阿里巴巴在中國境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)零售平臺服務(wù)市場具有支配地位，并提出七個(gè)方面的數(shù)據(jù)和事實(shí)依據(jù)，分別是：

當(dāng)事人的市場份額超過50%;相關(guān)市場高度集中;當(dāng)事人具有很強(qiáng)的市場控制能力;當(dāng)事人具有雄厚的財(cái)力和先進(jìn)的技術(shù)條件;其他經(jīng)營者在交易上高度依賴當(dāng)事人;相關(guān)市場進(jìn)入難度大;當(dāng)事人在關(guān)聯(lián)市場具有顯著優(yōu)勢。

以下內(nèi)容為國家市場監(jiān)管總局認(rèn)定“阿里巴巴在中國境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)零售平臺服務(wù)市場具有支配地位”的原文摘錄：

調(diào)查過程中，當(dāng)事人提出其不具有市場支配地位，理由：一是衡量網(wǎng)絡(luò)零售平臺服務(wù)市場份額的指標(biāo)多元且不統(tǒng)一，不能以單一指標(biāo)推定當(dāng)事人具有支配地位;二是平臺服務(wù)市場高度依賴信息技術(shù)發(fā)展，第三方支付和社會(huì)化物流等快速發(fā)展，大大降低了行業(yè)準(zhǔn)入門檻，新競爭者持續(xù)進(jìn)入并快速發(fā)展;三是新興平臺的發(fā)展使經(jīng)營者銷售渠道多元化，對單一平臺的依賴性有限，降低了經(jīng)營者的遷移成本。

本機(jī)關(guān)認(rèn)為，分析認(rèn)定當(dāng)事人是否具有市場支配地位需對有關(guān)因素進(jìn)行綜合考慮。當(dāng)事人長期占有較高市場份額，且具有很高的市場認(rèn)可度和消費(fèi)者黏性，平臺內(nèi)經(jīng)營者遷移成本較高，當(dāng)事人提出的理由不成立。根據(jù)《反壟斷法》第十八條、第十九條的規(guī)定，本機(jī)關(guān)認(rèn)定，當(dāng)事人在中國境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)零售平臺服務(wù)市場具有支配地位。

(一)當(dāng)事人的市場份額超過50%。一是從平臺服務(wù)收入情況看。2015—2022年，當(dāng)事人網(wǎng)絡(luò)零售平臺服務(wù)收入在中國境內(nèi)10家主要網(wǎng)絡(luò)零售平臺合計(jì)服務(wù)收入中，份額分別為86.07%、75.77%、78.51%、75.44%、71.17%。二是從平臺商品交易額看。平臺商品交易額是指網(wǎng)絡(luò)零售平臺上的商品成交金額，是平臺上所有經(jīng)營者經(jīng)營狀況和消費(fèi)者消費(fèi)狀況的綜合反映。2015—2022年，當(dāng)事人網(wǎng)絡(luò)零售平臺商品交易額在中國境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)零售商品交易總額中，份額分別為76.21%、69.96%、63.58%、61.70%、61.83%。

(二)相關(guān)市場高度集中。根據(jù)平臺服務(wù)收入市場份額，2015—2022年，中國境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)零售平臺服務(wù)市場的HHI指數(shù)(赫芬達(dá)爾—赫希曼指數(shù))分別為7408、6008、6375、5925、5350，CR4指數(shù)(市場集中度指數(shù))分別為99.68、99.46、98.92、98.66、98.45，顯示相關(guān)市場高度集中，競爭者數(shù)量較少。近5年來，當(dāng)事人市場份額較為穩(wěn)定，長期保持較強(qiáng)競爭優(yōu)勢，其他競爭性平臺對當(dāng)事人的競爭約束有限。

(三)當(dāng)事人具有很強(qiáng)的市場控制能力。一是當(dāng)事人具有控制服務(wù)價(jià)格的能力。當(dāng)事人在與平臺內(nèi)經(jīng)營者的商業(yè)談判中，通常以格式合同方式，直接規(guī)定交易傭金費(fèi)率和年度營銷推廣費(fèi)支出水平，平臺內(nèi)經(jīng)營者談判能力較弱。二是當(dāng)事人具有控制平臺內(nèi)經(jīng)營者獲得流量的能力。當(dāng)事人通過制定平臺規(guī)則、設(shè)定算法等方式，決定平臺內(nèi)經(jīng)營者和商品的搜索排名及其平臺展示位置，從而控制平臺內(nèi)經(jīng)營者可獲得的流量，對其經(jīng)營具有決定性影響。三是當(dāng)事人具有控制平臺內(nèi)經(jīng)營者銷售渠道的能力。當(dāng)事人經(jīng)營的淘寶和天貓平臺商品交易額在中國境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)零售商品交易總額中占比超過50%，是經(jīng)營者開展網(wǎng)絡(luò)零售最主要的銷售渠道，對經(jīng)營者具有很強(qiáng)影響力。

(四)當(dāng)事人具有雄厚的財(cái)力和先進(jìn)的技術(shù)條件。一是當(dāng)事人具有雄厚的財(cái)力。2015—2022年，當(dāng)事人凈利潤分別為(略)，年均增長率24.1%;市值從2015年12月的1.32萬億元增長至2022年12月的4.12萬億元，強(qiáng)大的財(cái)力可以支持當(dāng)事人在相關(guān)市場及關(guān)聯(lián)市場的業(yè)務(wù)擴(kuò)張。二是當(dāng)事人具有先進(jìn)的技術(shù)條件。當(dāng)事人憑借進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)零售平臺服務(wù)市場的先發(fā)優(yōu)勢，積累了大量的平臺內(nèi)經(jīng)營者和消費(fèi)者，擁有海量的交易、物流、支付等數(shù)據(jù)，對比其他競爭性平臺優(yōu)勢明顯。當(dāng)事人具有先進(jìn)的算法，能夠通過數(shù)據(jù)處理技術(shù)實(shí)現(xiàn)個(gè)性化搜索排序策略，針對性滿足消費(fèi)者需求，并精準(zhǔn)監(jiān)測平臺內(nèi)經(jīng)營者在其他競爭性平臺上的經(jīng)營情況。同時(shí)，當(dāng)事人是中國境內(nèi)最大的公有云服務(wù)提供商，具有強(qiáng)大的算力，為當(dāng)事人網(wǎng)絡(luò)零售平臺服務(wù)提供大規(guī)模計(jì)算、大數(shù)據(jù)分析等一整套云服務(wù)。當(dāng)事人還具有先進(jìn)的人工智能技術(shù)，并建立了可靠的安全系統(tǒng)。上述財(cái)力和技術(shù)條件鞏固和增強(qiáng)了當(dāng)事人的市場力量。

(五)其他經(jīng)營者在交易上高度依賴當(dāng)事人。一是當(dāng)事人平臺對平臺內(nèi)經(jīng)營者具有很強(qiáng)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和鎖定效應(yīng)。證據(jù)表明，當(dāng)事人平臺擁有大量消費(fèi)者用戶，且平均消費(fèi)水平遠(yuǎn)超其他競爭性平臺。同時(shí)，當(dāng)事人的消費(fèi)者用戶黏性很強(qiáng)，跨年度留存率達(dá)98%。因此，當(dāng)事人對平臺內(nèi)經(jīng)營者具有很強(qiáng)的跨邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和鎖定效應(yīng)，平臺內(nèi)經(jīng)營者難以放棄當(dāng)事人平臺上的龐大消費(fèi)者群體和巨大流量。二是當(dāng)事人平臺是品牌形象展示的重要渠道。在網(wǎng)絡(luò)零售平臺服務(wù)市場，當(dāng)事人平臺擁有很高的經(jīng)營者和消費(fèi)者認(rèn)可度，是品牌形象展示的重要載體。調(diào)查過程中，平臺內(nèi)經(jīng)營者普遍表示，與其他網(wǎng)絡(luò)零售平臺相比，當(dāng)事人平臺的影響力更大，消費(fèi)者更為認(rèn)可，放棄在當(dāng)事人平臺經(jīng)營不僅影響營收，還會(huì)對其品牌形象產(chǎn)生較大不利影響。

三是平臺內(nèi)經(jīng)營者從當(dāng)事人平臺轉(zhuǎn)換到其他平臺的成本很高。調(diào)查顯示，當(dāng)事人平臺是大多數(shù)平臺內(nèi)經(jīng)營者最主要的網(wǎng)絡(luò)銷售渠道，在其網(wǎng)絡(luò)銷售額中的占比普遍較高。平臺內(nèi)經(jīng)營者在當(dāng)事人平臺獲得了眾多固定用戶，積累了大量的交易、支付、用戶評價(jià)等數(shù)據(jù)，并依賴這些數(shù)據(jù)開展經(jīng)營活動(dòng)。用戶和數(shù)據(jù)是重要資源和無形資產(chǎn)，難以遷移到其他競爭性平臺，平臺內(nèi)經(jīng)營者轉(zhuǎn)換至其他競爭性平臺面臨較高成本。

(六)相關(guān)市場進(jìn)入難度大。進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)零售平臺服務(wù)市場不僅需要投入大量資金建設(shè)平臺，建立物流體系、支付系統(tǒng)、數(shù)據(jù)系統(tǒng)等設(shè)施，還需要在品牌信用、營銷推廣等方面持續(xù)投入，進(jìn)入相關(guān)市場成本較高。同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)零售平臺須在平臺一邊獲得足夠多的用戶，才能實(shí)現(xiàn)有效的市場進(jìn)入。目前中國境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)零售平臺獲客成本逐年提高，潛在進(jìn)入者達(dá)到臨界規(guī)模的難度不斷增大。

(七)當(dāng)事人在關(guān)聯(lián)市場具有顯著優(yōu)勢。當(dāng)事人在物流、支付、云計(jì)算等領(lǐng)域進(jìn)行了生態(tài)化布局，為當(dāng)事人網(wǎng)絡(luò)零售平臺服務(wù)提供了強(qiáng)大的物流服務(wù)支撐、支付保障和數(shù)據(jù)處理能力，進(jìn)一步鞏固和增強(qiáng)了當(dāng)事人的市場力量。

綜上所述，根據(jù)《反壟斷法》第十八條、第十九條規(guī)定，認(rèn)定當(dāng)事人在中國境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)零售平臺服務(wù)市場具有支配地位。

以上事實(shí)，有當(dāng)事人財(cái)務(wù)報(bào)告、工作總結(jié)等文件、與部分平臺內(nèi)經(jīng)營者簽訂的協(xié)議以及國家統(tǒng)計(jì)部門統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、平臺內(nèi)經(jīng)營者相關(guān)人員調(diào)查詢問筆錄、競爭性平臺經(jīng)營數(shù)據(jù)及其相關(guān)人員調(diào)查詢問筆錄等證據(jù)證明。

阿里巴巴收購孟加拉外賣平臺，準(zhǔn)備重啟南亞市場

3月4日，有媒體報(bào)道阿里巴巴與孟加拉送餐服務(wù)公司HungryNaki就收購事項(xiàng)達(dá)成協(xié)議。HungryNaki公司CEO則表示目前已經(jīng)完成了交易，可能需要一個(gè)月時(shí)間完成收購過程。

收購標(biāo)的——HungryNaki成立于2013年，推出之時(shí)就一躍成為孟加拉國第一大在線送餐平臺，被稱為“外賣傳奇”。

目前，該公司有100名員工及500名配送司機(jī)，業(yè)務(wù)覆蓋五個(gè)城市4000多家餐廳，擁有50萬余名固定顧客。但近幾年，其市場份額因競爭激烈而有所下降，大約為4%左右。與“餓了么”相比，HungryNaki規(guī)模小很多，在功能上也比較簡單原始，輸入當(dāng)前位置之后篩選出周邊餐廳，選擇即時(shí)訂餐或者提前訂餐。

那么，為何阿里會(huì)在此時(shí)收購這家公司呢?

最直接的原因，孟加拉作為全球人口密度最高的國家之一，其餐飲外送服務(wù)的商機(jī)備受關(guān)注，當(dāng)下每天大約有10萬份左右的訂單，市場潛力巨大，不過，誰都想分一杯羹。

除了Foodpanda、Shohoz等強(qiáng)勁的競爭對手之外，至少還有六個(gè)App在搶奪當(dāng)?shù)卦诰€外送市場，競爭門檻較高，新入局者想要在短時(shí)間內(nèi)搶占市場份額恐怕不容易。那么，從0到1建設(shè)不如收購具有實(shí)力的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的來得快，風(fēng)險(xiǎn)也偏低，何樂而不為。

收購?fù)瓿珊?，又將獲得其近八年的客戶群以及網(wǎng)上餐飲外送行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的人員，依托阿里后續(xù)投入的技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)和人力，相信會(huì)將HungryNaki提升到新的高度。

阿里曾經(jīng)表示，投資和收購不會(huì)出于純粹的財(cái)務(wù)原因，而是側(cè)重于加強(qiáng)阿里的生態(tài)系統(tǒng)、創(chuàng)造戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，并提高公司整體價(jià)值。阿里一直在為全球化戰(zhàn)略投棋布子，從長遠(yuǎn)來看，此次收購可能只是阿里布局南亞的一個(gè)切口。

首先，我們一起回顧阿里之前在南亞市場的開拓路徑。

追溯起來，阿里在南亞的投資早在6年前就已經(jīng)開始，那時(shí)投資者們趨之若鶩蜂擁踏進(jìn)印度。

原因在于印度作為全球第二大人口國，具有較高的零售和戰(zhàn)略價(jià)值，印度也是亞太地區(qū)使用手機(jī)購物人數(shù)增長最快的國家。城市基礎(chǔ)建設(shè)、金融服務(wù)水平則略低，經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Υ?，并且缺少本土風(fēng)投。

有報(bào)告指出截止到2022年底的時(shí)候，印度有30余家獨(dú)角獸公司，阿里和騰訊“瓜分”了接近一半。根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)庫的信息，阿里曾投資超過9家印度公司，涉及領(lǐng)域?yàn)殡娚獭⑽锪?、支付、本地生活和文娛傳媒領(lǐng)域。儼然想要復(fù)制一個(gè)印度版阿里的調(diào)調(diào)。

螞蟻集團(tuán)于2015年首次投資Paytm這家印度數(shù)字支付公司，之后螞蟻和阿里又參與過其4輪投資，目前，持股比例超過30%為Paytm最大股東，投資總額約20億美元。它學(xué)習(xí)螞蟻金服的技術(shù)搭建底層架構(gòu)，優(yōu)化風(fēng)控算法和規(guī)則，一步一步復(fù)制著支付寶的成長路徑，從手機(jī)充值、繳納水電煤、到逐步覆蓋線下商戶包括餐廳、雜貨鋪等各種移動(dòng)支付場景，還開發(fā)出類似余額寶的理財(cái)平臺購買黃金。此外，該公司還在進(jìn)入電商、游戲、廣告等領(lǐng)域，目前已經(jīng)成為印度估值最高的獨(dú)角獸。

在電商領(lǐng)域，Bigbasket曾獲得阿里4次投資，建立了極具有競爭力的零售供應(yīng)鏈，并利用阿里的經(jīng)驗(yàn)升級倉儲和運(yùn)輸物流系統(tǒng)業(yè)務(wù)，創(chuàng)造了線下零售店與倉庫共同存貨的模式，覆蓋印度的25個(gè)城市，客戶量接近1000萬，疫情期間每日訂單量大約30萬。這個(gè)印度版“天貓超市”被印度巨頭塔塔看中，今年2月塔塔宣布以13億美元收購其68%股權(quán)，風(fēng)光無限。

2022年開始，阿里4次投資了印度餐飲外賣以及美食推薦平臺Zomato，業(yè)務(wù)覆蓋24個(gè)國家，主要集中在印度、東南亞和中東市場。4次投資中，有3次是阿里獨(dú)投。而餓了么被收購也正好是在同一年，這說明阿里在當(dāng)時(shí)就已經(jīng)非常看重全球化的本地生活業(yè)務(wù)板塊。在阿里的支持下，Zomato先后收購了食材供應(yīng)商WOTO、經(jīng)營公司食堂業(yè)務(wù)的TongueStun，以及Uber在印度的食品派送業(yè)務(wù)。Zomato在印度的市場份額超過50%，其于當(dāng)?shù)刈畲蟾偁帉κ譃镾wiggy。

此外，阿里還曾投過Snapdeal、TicketNew、PaytmMall、XpressBees、Vidooly、Vmate等印度科技公司。

然而，印度突然“來事”。

2022年4月18日，印度對外國直接投資規(guī)則進(jìn)行修改，加強(qiáng)對鄰國投資公司的審查。與印度領(lǐng)土接壤的國家在印度的外國直接投資，必須得到政府批準(zhǔn)后才能實(shí)施，名義是要避免疫情期間因經(jīng)濟(jì)下滑而導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)估值下降被趁機(jī)收購。而在此之前，除電信、國防、安全等16個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域外，包括中國在內(nèi)的外國投資者均可以對印度進(jìn)行直接投資。簡單來說，“自動(dòng)審批”變成“政府審批”了，中國企業(yè)想在印度企業(yè)那賺錢可能越來越難。6月，印度政府宣布封禁幾十款中國APP，甚至發(fā)起抵制中國產(chǎn)品運(yùn)動(dòng)。

阿里則在2022年8月宣布至少在6個(gè)月內(nèi)不會(huì)投入新資產(chǎn)來擴(kuò)大印度的投資。

印度市場之外，阿里的南亞投資還包括巴基斯坦等國市場。

2022年5月8日，成立于巴基斯坦的電商公司Daraz宣布被阿里巴巴集團(tuán)全資收購。此次收購的孟加拉外送公司HungryYaki也是通過Daraz來進(jìn)行交易。

這個(gè)巴基斯坦最大的B2C電商平臺于2012年成立，從時(shí)尚電商發(fā)展成為全品類電商，風(fēng)格與亞馬遜有幾分相似。該公司在巴基斯坦、孟加拉國、緬甸、斯里蘭卡和尼泊爾開展業(yè)務(wù)，這些國際總計(jì)擁有超過5億人口，Daraz則是巴基斯坦最受歡迎的網(wǎng)上購物平臺之一。

阿里則將技術(shù)、電子商務(wù)、移動(dòng)支付和物流方面的領(lǐng)先優(yōu)勢和經(jīng)驗(yàn)賦能給Daraz，升級和完善，開拓藍(lán)海市場，打造了一個(gè)跨境的電子商務(wù)生態(tài)系統(tǒng)，目前已經(jīng)擁有南亞地區(qū)(不含印度的南亞地區(qū)，包含巴基斯坦、孟加拉國、緬甸、斯里蘭卡、尼泊爾)70%左右的市場份額。

同年，螞蟻集團(tuán)收購了孟加拉國最大的移動(dòng)金融服務(wù)公司bKash20%股份。bKash在2022年已經(jīng)占據(jù)該國80%的市場份額。以螞蟻的投資加技術(shù)加經(jīng)驗(yàn)，攜手打造孟加拉版“支付寶”，讓當(dāng)?shù)貨]有銀行賬號的人也能夠享受到普惠金融服務(wù)。投資不到2年時(shí)間，bKash用戶數(shù)從3000萬增長到接近5000萬。

目前，阿里巴巴在南亞的業(yè)務(wù)拓展，主要通過投資布局，看起來，也是非常有效的。

對于未來，筆者則認(rèn)為，關(guān)于阿里的南亞布局，可能需要注意三個(gè)領(lǐng)域。

1、政策風(fēng)險(xiǎn)。

中國與南亞國家互聯(lián)互通歷史悠久，在國家“一帶一路”戰(zhàn)略下，以中巴經(jīng)濟(jì)走廊為引領(lǐng)，鼓勵(lì)向巴基斯坦、孟加拉國和斯里蘭卡投資。目前則已經(jīng)從傳統(tǒng)的基建投資延伸到加強(qiáng)高科技合作和數(shù)字化服務(wù)層面。

對于印度市場，盡管印度重新向中國示好，今年2月底開始，印度逐步重新放開對中國直接投資項(xiàng)目的審批，制造業(yè)投資會(huì)優(yōu)先考慮，與互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)相關(guān)的敏感行業(yè)可能面臨更多的審查。當(dāng)?shù)匕l(fā)展雖然存在很大潛力，但是面對諸多不確定性，眼下離商業(yè)變現(xiàn)和回報(bào)則也還有很遠(yuǎn)距離。相信阿里近期也只能持觀望態(tài)度。

一些市場人士認(rèn)為，中國企業(yè)未來如果到印度投資可能會(huì)像一場賭博，看誰動(dòng)作更快，慢了可能就會(huì)被印度政府割韭菜。穩(wěn)扎穩(wěn)打長線投資在印度很不利，可能會(huì)無法立即抽身而退。因此，對于印度市場，最適合發(fā)展的是貿(mào)易關(guān)系，“一手交錢一手交貨”。

2、人口紅利。

目前，南亞地區(qū)擁有約19億人口，預(yù)計(jì)2030年將增至21億人，占世界總?cè)丝诒壤?5%。由于南亞地區(qū)40歲以下人口比例超過70%，非常年輕，該地區(qū)的數(shù)字業(yè)務(wù)發(fā)展有很大的人口紅利。

總體來看，孟加拉國和巴基斯坦是南亞國家中數(shù)字化水平低的國家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平落后，但成長空間龐大。由于當(dāng)?shù)卣掷m(xù)推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和普及，增長較迅速。

2022年，孟加拉國互聯(lián)網(wǎng)滲透率超過一半，存在一個(gè)巨大的潛在互聯(lián)網(wǎng)用戶市場。在公共管理、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域均取得了數(shù)字化進(jìn)步，尤其電子商務(wù)領(lǐng)域增速達(dá)50%。政府計(jì)劃建設(shè)28個(gè)高科技園區(qū)來驅(qū)動(dòng)科技發(fā)展和吸引外國投資。

“數(shù)字巴基斯坦愿景”則于2022年啟動(dòng)，之后巴基斯坦的數(shù)字金融交易也實(shí)現(xiàn)顯著增長，數(shù)字支付基礎(chǔ)設(shè)施逐步發(fā)展，新支付平臺陸續(xù)涌現(xiàn)，巴基斯坦政府也力圖大力推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

因此，南亞數(shù)字化市場的擴(kuò)大，毫無疑問也將會(huì)是阿里全球戰(zhàn)略必不可少的組成部分。不僅是該地區(qū)億級的用戶市場，還關(guān)系到阿里的全球消費(fèi)生態(tài)。

3、生態(tài)。

搶占支付先機(jī)、復(fù)制電商平臺以及本地生活業(yè)務(wù)路徑，結(jié)合過往在印度的投資思路，繼續(xù)把阿里經(jīng)驗(yàn)變成本地創(chuàng)新，繼續(xù)保持核心商業(yè)的優(yōu)勢，提高市占率。

阿里在過去和現(xiàn)在都在不斷針對更垂直的人群和領(lǐng)域，拓展電子商務(wù)和本地生活服務(wù)，并著眼于下沉市場及海外市場。相信在南亞市場，尤其是孟加拉和巴基斯坦，電商和本地生活服務(wù)仍然是阿里的重要關(guān)注點(diǎn)，并不斷升級打造當(dāng)?shù)氐碾娮又Ц镀脚_和物流供應(yīng)鏈，復(fù)制一個(gè)阿里系。因此，阿里可能會(huì)繼續(xù)加大投資甚至收購相關(guān)標(biāo)的。從近兩年阿里的動(dòng)作來看，阿里更傾向于掌握控制權(quán)的收購或者先投資再收購的方式。

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