京東物流的電商客戶依賴正在削弱

2022-03-20|18:39|發(fā)布在分類 / 引流推廣| 閱讀：166

5月2日晚，此前已遞交招股書(shū)的京東物流IPO之路再進(jìn)一步。港交所信息顯示，京東物流已通過(guò)港交所聆訊，并披露聆訊后資料集。

招股文件顯示，2022年前三季度京東物流營(yíng)收達(dá)到495億元，同比增長(zhǎng)43.2%，這一數(shù)字在2022年和2022年全年分別為379億元和498億元，相比2022年達(dá)到了31.6%的同比增幅。

數(shù)據(jù)顯示，京東物流外部客戶收入占比不斷提升，從2022年的29.9%、2022年的38.4%提升至2022年前9個(gè)月的43.4%。

除京東集團(tuán)外，京東物流的企業(yè)客戶數(shù)超過(guò)19萬(wàn)，涵蓋了快消、服裝、家電、家具、3C、汽車、生鮮等行業(yè)。

1)外部客戶提升，帶來(lái)三方面積極影響

根據(jù)招股文件顯示，京東物流的電商客戶依賴正在削弱。

京東物流此次全球發(fā)售募集資金將主要用于升級(jí)和擴(kuò)展物流網(wǎng)絡(luò)，開(kāi)發(fā)與供應(yīng)鏈解決方案和物流服務(wù)相關(guān)的先進(jìn)技術(shù)，擴(kuò)展解決方案的廣度與深度，深耕現(xiàn)有客戶，吸引潛在客戶等。

據(jù)廣發(fā)證券研報(bào)，對(duì)京東物流而言，提高體系外客戶的比例，是一件非常有意義的事情。

第一，外部客戶快速提升，物流規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)后有望對(duì)其帶來(lái)邊際效益的改善。

第二，“以儲(chǔ)代運(yùn)”模式要求第三方商家提前發(fā)貨到京東倉(cāng)，一方面可以不斷強(qiáng)化消費(fèi)者對(duì)京東的物流配送體驗(yàn)，另一方面京東可以對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行物流時(shí)效。個(gè)性化包裝、供應(yīng)鏈金融等多元化能力輸出，進(jìn)一步對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行賦能。

第三，可以攤薄單件物流成本。隨著京東在下沉市場(chǎng)的物流網(wǎng)點(diǎn)滲透和外單業(yè)務(wù)進(jìn)一步開(kāi)放后的訂單密度進(jìn)一步加深，或帶來(lái)進(jìn)一步單均成本的下降。

其中在物流網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展方面，將增加智能倉(cāng)數(shù)量、向下沉市場(chǎng)擴(kuò)張，并投入和擴(kuò)大航空貨運(yùn)網(wǎng)絡(luò)、冷鏈網(wǎng)絡(luò)、跨境網(wǎng)絡(luò)等;在技術(shù)投資上，將持續(xù)強(qiáng)化技術(shù)方面的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，包括硬件、軟件和算法，以及5G、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等基礎(chǔ)技術(shù)的應(yīng)用;在行業(yè)解決方案上，將進(jìn)一步加強(qiáng)和定制行業(yè)解決方案，以解決更多特定行業(yè)的痛點(diǎn)，將其應(yīng)用到更多垂直行業(yè)。

目前，京東物流已經(jīng)從一個(gè)服務(wù)于京東集團(tuán)的物流部門，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)服務(wù)于社會(huì)的物流企業(yè)。

2007年，京東開(kāi)始自建物流，以服務(wù)京東商城為主。2012年，京東正式注冊(cè)“京邦達(dá)”物流公司并上線青龍系統(tǒng);2014年，首個(gè)智能物流中心“亞洲一號(hào)”在上海投入運(yùn)營(yíng);2016年，京東物流實(shí)現(xiàn)大件物流在中國(guó)大陸所有行政區(qū)縣全覆蓋。2022年4月25日，京東正式成立京東物流子集團(tuán)，開(kāi)始獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，并向社會(huì)開(kāi)放。

2022年，京東物流發(fā)布全球化戰(zhàn)略，攜手伙伴共建全球智能供應(yīng)鏈基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)(GSSC)，推出京東供應(yīng)鏈、京東快遞、京東快運(yùn)、京東冷鏈、京東云倉(cāng)、京東跨境六大產(chǎn)品。2022年，京東發(fā)布供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，2022年完成“JDL”品牌升級(jí)。

2)調(diào)整組織架構(gòu)，升級(jí)為“6118”架構(gòu)

從組織結(jié)構(gòu)層面來(lái)看，京東物流2022年引入中臺(tái)架構(gòu)以盤活資源，進(jìn)行了大規(guī)模的組織架構(gòu)調(diào)整，即“1844”架構(gòu)，1個(gè)中臺(tái)、8大核心業(yè)務(wù)、4大成長(zhǎng)業(yè)務(wù)、4大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)。

廣發(fā)證券研報(bào)指出，2022年京東物流再次調(diào)整組織架構(gòu)，升級(jí)為“6118”架構(gòu)，6個(gè)中臺(tái)部門、11個(gè)業(yè)務(wù)前臺(tái)、8個(gè)經(jīng)營(yíng)前臺(tái)。

在此次組織構(gòu)架的調(diào)整過(guò)程中，最顯著的改變是前臺(tái)部分進(jìn)一步細(xì)化為包括快遞、快運(yùn)、冷鏈、大件、到倉(cāng)等多達(dá)11個(gè)業(yè)務(wù)條線，展開(kāi)對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)。

京東物流的目標(biāo)是成為對(duì)外開(kāi)放為核心的、以體系外營(yíng)收為主的利潤(rùn)中心。具體表現(xiàn)為：

(1)京東集團(tuán)2022年年報(bào)顯示，2022年京東調(diào)整報(bào)表披露口徑，將物流外單服務(wù)成本從履單費(fèi)用中單獨(dú)提出，計(jì)入營(yíng)業(yè)成本項(xiàng);外單服務(wù)后續(xù)逐步擴(kuò)充至外部合作伙伴。

(2)據(jù)媒體報(bào)道，2022年京東物流開(kāi)始獨(dú)立運(yùn)營(yíng)與融資，2022年融資25億美元，投后估值134億美元。

(3)據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，2022年9月，京東試點(diǎn)開(kāi)通個(gè)人快遞業(yè)務(wù)，意味著京東物流開(kāi)始正式從B端市場(chǎng)延伸至C端，同城外單起送價(jià)格11元起，低于順豐個(gè)人快遞價(jià)格。

(4)據(jù)京東物流新浪官方微博顯示，2022年4月，京東在部分地區(qū)試點(diǎn)將底薪轉(zhuǎn)變成更有激勵(lì)性的業(yè)務(wù)提成方式，保障快遞員的多勞多得。

京東物流的長(zhǎng)期目標(biāo)是從C端向B端邁進(jìn)，希望打通營(yíng)銷、倉(cāng)儲(chǔ)、配送、售后等環(huán)節(jié)，為商家提供一體化的供應(yīng)鏈服務(wù)。

由于京東物流天然具備第二方物流的屬性，從C端到B端的延伸之路，與順豐這種典型的第三方物流服務(wù)商的發(fā)展路徑不盡相同。

EMS或與京東物流競(jìng)奪第八家快遞物流上市公司

隨著去年年末《中國(guó)郵政集團(tuán)有限公司改革三年行動(dòng)實(shí)施方案(2020-2022年)》的發(fā)布。在4月15日，對(duì)于這份方案的解讀也隨之公布。

1.涉及快遞物流的改革方案

這份方案涉及方面眾多，任務(wù)涉及完善公司治理，推動(dòng)治理能力現(xiàn)代化等方面，其中與物流相關(guān)的有以下幾點(diǎn)。

在“七個(gè)方面重點(diǎn)改革任務(wù)”中，方案提到①農(nóng)村物流：“推動(dòng)寄遞業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力提升，推動(dòng)農(nóng)村電商生態(tài)圈建設(shè)，推動(dòng)惠農(nóng)合作項(xiàng)目協(xié)同發(fā)展。”

②四大主業(yè)：方案明確普遍服務(wù)、寄遞業(yè)務(wù)、金融業(yè)務(wù)、農(nóng)村電商是中國(guó)郵政的主責(zé)主業(yè)。

③轉(zhuǎn)型創(chuàng)新：推動(dòng)普遍服務(wù)能力提升，推動(dòng)網(wǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)型，豐富業(yè)務(wù)生態(tài)，加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

④核心競(jìng)爭(zhēng)力：推動(dòng)寄遞業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力提升，建立健全營(yíng)銷體系，提升服務(wù)質(zhì)量，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，深化運(yùn)營(yíng)體系改革，持續(xù)推進(jìn)降本增效。

⑤生態(tài)圈建設(shè)：推動(dòng)農(nóng)村電商生態(tài)圈建設(shè)，提升平臺(tái)運(yùn)營(yíng)能力，提升渠道數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力，提升基地服務(wù)能力，強(qiáng)化支撐保障能力。

⑥惠農(nóng)合作：推動(dòng)惠農(nóng)合作項(xiàng)目協(xié)同發(fā)展，深化源頭獲客，培育推廣典型模式，加快打造協(xié)同服務(wù)場(chǎng)景，健全政企聯(lián)合推進(jìn)機(jī)制，優(yōu)化基于平臺(tái)化的郵銀協(xié)同發(fā)展運(yùn)營(yíng)機(jī)制，健全支撐保障機(jī)制，健全評(píng)估提升機(jī)制，健全項(xiàng)目評(píng)估與傳導(dǎo)機(jī)制。

⑦戰(zhàn)略重組：推動(dòng)資產(chǎn)重組與盤活，分別探索研究速遞物流戰(zhàn)略重組。

從解讀中可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)郵政物流相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展方向是寄遞業(yè)務(wù)提升競(jìng)爭(zhēng)力，農(nóng)村電商生態(tài)圈建設(shè)。具體涉及到的企業(yè)是中國(guó)郵政速遞物流股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱EMS或中郵速遞物流)和郵樂(lè)電商平臺(tái)。

2.EMS能否實(shí)現(xiàn)上市

目前，中國(guó)快遞市場(chǎng)已經(jīng)有七家上市公司，順豐、中通、申通、圓通、百世、韻達(dá)、德邦，EMS或與京東物流競(jìng)奪中國(guó)第八家快遞物流上市公司。但如果京東物流今年6月前后成功上市，恐怕EMS將繼續(xù)排在隊(duì)尾!

EMS的業(yè)務(wù)除了快遞外，也有倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)、運(yùn)輸配送、物流金融和供應(yīng)鏈等方面。

但EMS的市場(chǎng)份額不高。據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的頭部快遞公司市場(chǎng)份額顯示，順豐與三通一達(dá)的市場(chǎng)份額合計(jì)達(dá)到72.87%，是市場(chǎng)的主力。在剩余的不到30%的市場(chǎng)份額里，還有極兔這樣快速成長(zhǎng)的公司，也有德邦這樣專營(yíng)大件快遞的佼佼者。

并且EMS的服務(wù)質(zhì)量不佳。在國(guó)家郵政局公布的用戶申訴情況通告中的快遞企業(yè)申訴處理工作評(píng)價(jià)上，EMS自2022年7月以來(lái)的申訴處理工作綜合指數(shù)方面，一直徘徊在倒數(shù)幾名的位置。在有效申訴率方面，EMS的各月平均有效申訴率是全國(guó)的4.3倍。

有效申訴率指的是快遞申訴件數(shù)/百萬(wàn)件快件業(yè)務(wù)量。申訴處理工作綜合指數(shù)，是對(duì)企業(yè)申訴處理工作質(zhì)量的綜合評(píng)價(jià)。合指數(shù)考核參數(shù)包含一次結(jié)案率、逾期率、企業(yè)答復(fù)不規(guī)范率、企業(yè)答復(fù)不屬實(shí)率、工作滿意率等五個(gè)指標(biāo)。

并且，在資本市場(chǎng)EMS表現(xiàn)也不如其他頭部快遞公司。在順豐與三通一達(dá)等快遞公司紛紛上市多年之際，EMS只是兩度傳出上市的新聞。

EMS在1999年的市場(chǎng)份額高達(dá)90%以上，或是國(guó)內(nèi)最早啟動(dòng)IPO的專業(yè)快遞公司。

2011年8月，EMS遞交了上市申請(qǐng)，擬發(fā)行不超過(guò)40億股，募集資金99.7億元，并于2012年5月上會(huì)獲通過(guò)，但后來(lái)因?yàn)闆](méi)有按時(shí)提交自查報(bào)告而被中止審查。

但當(dāng)時(shí)的EMS的經(jīng)營(yíng)狀況已經(jīng)出現(xiàn)疲態(tài)，國(guó)內(nèi)速遞收入在2009-2011年的增幅分別為14.51%、12.88%和16.36%，連續(xù)三年落后于全國(guó)快遞的增幅表現(xiàn)17.3%、20.0%和31.9%。

2013年7月，經(jīng)過(guò)系列整改后，EMS重新通過(guò)發(fā)審會(huì)后又主動(dòng)撤回上市申報(bào)材料。

在這次上市時(shí)，EMS因盈利能力不足的問(wèn)題而受到質(zhì)疑。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院快遞產(chǎn)業(yè)研究分析師陳紹峰曾表示，EMS的毛利率為7%左右，凈利率則不到5%。而一般物流企業(yè)的凈利率在10%左右，而速遞業(yè)務(wù)還要稍微高一些。

“中郵速遞與中國(guó)郵政集團(tuán)下屬的其他公司有著千絲萬(wàn)縷的業(yè)務(wù)往來(lái)，財(cái)務(wù)問(wèn)題一直備受詬病，中信證券在協(xié)助中郵速遞完成自查報(bào)告過(guò)程中遇到重重阻力，以至于公司在證監(jiān)會(huì)規(guī)定時(shí)間內(nèi)未能完成自查報(bào)告，只得申請(qǐng)中止審查”，一位接近中信證券的人士曾經(jīng)向騰訊財(cái)經(jīng)透露。

第二次傳出上市消息是在2022年8月20日，在中國(guó)郵政與中國(guó)鐵塔戰(zhàn)略合作簽約儀式上，剛剛上任一月的中國(guó)郵政董事長(zhǎng)劉愛(ài)力表示，郵政EMS將在明年引入戰(zhàn)略投資者，啟動(dòng)IPO，確保三年之內(nèi)成功上市。

不過(guò)，截止到現(xiàn)在，EMS仍未完成上市。此番中國(guó)郵政開(kāi)始混改，不知EMS能否借這陣東風(fēng)完成上市。

3.郵政覆蓋所有鄉(xiāng)村，與快遞公司合作

雖然在快遞業(yè)務(wù)方面落后，但郵政覆蓋面廣的優(yōu)勢(shì)是無(wú)可否認(rèn)的。

去年9月21日，國(guó)家郵政局局長(zhǎng)馬軍勝在介紹郵政快遞業(yè)助力脫貧攻堅(jiān)有關(guān)情況時(shí)提到，目前，農(nóng)村100%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)已建有郵政局所，100%的建制村實(shí)現(xiàn)了直接通郵，97%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)有了快遞網(wǎng)點(diǎn)。

農(nóng)村快遞量少，快遞公司一般不會(huì)在其中布置網(wǎng)點(diǎn)，快遞只能寄到鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級(jí)。中國(guó)郵政集團(tuán)有限公司與多家快遞公司簽訂“郵快合作”協(xié)議，郵政為民營(yíng)快遞企業(yè)辦理快遞進(jìn)村收投業(yè)務(wù)。

據(jù)國(guó)家郵政局公布的信息，去年，黑龍江、四川、西藏、甘肅、青海5個(gè)省份開(kāi)展郵快合作試點(diǎn)工作，取得了較為顯著的成效。

今年，郵快合作在全國(guó)范圍內(nèi)全面推進(jìn)。一季度，郵快合作累計(jì)在29個(gè)省、1369個(gè)縣區(qū)、0.9萬(wàn)個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、6.98萬(wàn)個(gè)村開(kāi)展。郵快合作建制村覆蓋率為13.6%。

據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)，2022年全國(guó)農(nóng)村網(wǎng)絡(luò)零售額達(dá)1.79萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.9%，其中農(nóng)村實(shí)物商品網(wǎng)絡(luò)零售額1.63萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.5%，分別低于全國(guó)增速2個(gè)和4.3個(gè)百分點(diǎn)。

隨著直播電商、拼團(tuán)購(gòu)等新電商形式的發(fā)展，農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)城的數(shù)量正在增多，對(duì)于運(yùn)輸、冷鏈倉(cāng)儲(chǔ)等有著更高的要求。

中國(guó)郵政在每個(gè)村的網(wǎng)點(diǎn)有可能建設(shè)小型冷庫(kù)設(shè)施，充當(dāng)產(chǎn)地倉(cāng)與前置倉(cāng)的角色，但實(shí)話說(shuō)這部分的投入也是巨大的。

據(jù)中國(guó)郵政公布的數(shù)據(jù)，為了推進(jìn)快遞進(jìn)村工程，中國(guó)郵政集團(tuán)有限公司黑龍江省分公司截止目前累計(jì)投入了1000余萬(wàn)元，建設(shè)了郵政服務(wù)站5761處。

在“郵老大”相對(duì)自信的農(nóng)村快遞市場(chǎng)，其實(shí)也充滿挑戰(zhàn)，目前包括中通、圓通、百世等紛紛進(jìn)軍農(nóng)村市場(chǎng)，不同于的是：通達(dá)系撿有肉的地方做，而中郵則不管有沒(méi)有肉都得做，而有肉的地方，爭(zhēng)不過(guò)通達(dá)系。沒(méi)肉的地方，成本也不小。

中國(guó)郵政集團(tuán)有限公司的混改剛剛開(kāi)始，如何完善公司治理是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)，如何在競(jìng)爭(zhēng)激烈的快遞物流市場(chǎng)，分得一杯羹是一件充滿挑戰(zhàn)的事情。

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