“在字節(jié)跳動宣布沒有上市計劃后，至少在可見的項目里，沒有質(zhì)地比京東物流更好的了。”有消息人士向《壹覽商業(yè)》表示，“據(jù)說京東物流的IPO定價會往偏低去做，東哥(劉強東)還是想讓大家賺錢的?！?/p>

事實上，自4月中旬開始，港股券商們就已經(jīng)摩拳擦掌，大肆宣傳京東物流將在4月底或者5月初開始招股的消息。

自2月18日，諾輝健康上市首日大漲215.08%后的兩個半月的時間里，港股新股市場可謂十分冷淡。券商們都指望京東物流能扭轉(zhuǎn)頹勢，重新點燃市場。

不過，京東集團的股價并沒有因此提振，其港股股價相距2月18日的422.8元的最高點已經(jīng)跌去將近30%。雖然阿里和拼多多的跌幅和京東相近，但一個經(jīng)歷了反壟斷重罰，另一個則宣布了董事長離任，反觀京東并沒有大的利空消息。

從數(shù)據(jù)上看，2022年的京東，GMV、營收、利潤和用戶數(shù)均重回高增長，無奈市值仍然不敵剛剛上市，且GMV僅3800多億元的快手。究竟京東是被資本市場“冷落”低估了，還是天花板已至，失去了吸引力?或許我們可以從其日前發(fā)布的2022年報中找到端倪。

凈利潤暴漲很大程度源于“炒股”

通過財報，《壹覽商業(yè)》發(fā)現(xiàn)2022年京東凈利潤暴增314.9%至493.4億元。一般來說，凈利潤受營收、毛利率、成本影響。

2022年，京東毛利率與去年持平，履約成本略有增加，營銷、研發(fā)、一般及行政開支都有較大程度的縮減，總體對凈利潤的影響不大。

雖然，京東年活躍用戶數(shù)由2022年的3.62億增加30.3%至4.72億。疫情期間，消費者的行為發(fā)生了很多轉(zhuǎn)變，例如“云生活”開始普及，線上購物成為常態(tài)，電商成為了少數(shù)幾個有紅利的行業(yè)之一。

尤其是下沉市場，電商的滲透率在拼多多、快手的教育下已經(jīng)大幅度提高，這在一定程度上幫助京東降低了拓新的難度和各類運營開支，規(guī)模效應也得以體現(xiàn)。29.3%的營收增長，也并不能帶來凈利潤的如此暴增。

觀察發(fā)現(xiàn)，京東2022年凈利潤暴增314.9%至493.4億元，最主要的原因是在于其他收入從2022年的53.8億元暴增至325.6億元(凈收益從35.0億元暴增至294.8億元)，這一部分的增幅主要在于京東對上市公司股權投資的市價增加。

疫情期間，全球股市都迎來了投資熱潮。比如京東持倉的唯品會，2022年股價從年初的14.8美元/ADS暴漲至28.11，幾乎翻倍。如果2022年全球股市回調(diào)，京東持倉的股票價值下降，那么其凈利潤將會受到很大影響。

忽略投資因素，京東的經(jīng)營利潤從2022年90億元增長37.2%至2022年的123.4億元，表現(xiàn)不錯，但算不上亮眼。

京東越來越像一家投資公司

2022年之前，京東仍然是堅持各類業(yè)務自營。尤其是在阿里喊出“新零售”之后，京東開始在線下大舉開店，比如7FRESH、京東便利店、京東之家，此外還重啟了拍拍二手，發(fā)展奢侈品業(yè)務TOPLIFE等等。結(jié)果被驗證是模式不可行，上述業(yè)務或被合并，或被撤除。

此后京東開始聚焦核心的電商和物流，并效仿騰訊開啟了投資之路。

京東年報中提及的其2022年初至今的主要投資有：

1、2022年，京東向永輝超市進一步投資人民幣10億元(1.54億美元)。截至2022年12月31日，京東持有永輝約13%的已發(fā)行流通普通股;

2、2022年6月，達達集團上市。2022年3月，京東增持達達8億美元。交易完成后，京東將持有達達約51%的已發(fā)行流通股份，達達財務業(yè)績并入京東的合并財務報表;

3、2022年第二季度，京東通過轉(zhuǎn)換10.2億元貸款并承擔賣方所欠五星電器的債務4.28億元，收購五星電器剩余54%的股權并全面合并五星電器;

4、2022年9月和12月，京東完成了對愛回收的額外現(xiàn)金投資4.01億元。此外，京東預計于2022年4月對愛回收追加2000萬美元的投資。據(jù)悉，愛回收已經(jīng)在籌備美股上市;

5、2022年8月，京東以總對價30億元收購了跨越速運;

6、2022年12月，京東向社區(qū)團購公司興盛優(yōu)選投資約7億美元。

此外，2022年5月，京東以1億美元認購國美的境外可轉(zhuǎn)債。且子公司中，京東健康已經(jīng)上市，京東物流IPO也已在眼前。

可以說，京東已經(jīng)越來越像一家投資公司。并且如財報所示，京東的投資成績相當不錯。

劉強東始終擁有絕對話語權

對比京東2022年報和2022年報中“董事及高級管理人員”一欄，董事、獨立董事未發(fā)生變化，不過高管卻從2022年的徐雷(京東零售CEO)、王振輝(京東物流CEO)、黃宣德(CFO)、許冉(高級副總裁、京東零售CFO)、李婭云(CCO)變成了2022年的徐雷(京東零售CEO)、許冉(CFO)、張雱(CHO)。

其中，黃宣德于去年9月退休，許冉接任。

原首席合規(guī)官李婭云從2022年12月21日起出任京東數(shù)科CEO，向劉強東匯報，原京東數(shù)科CEO陳生強出任京東數(shù)科副董事長及京東集團幕僚長。李婭云統(tǒng)籌負責京東數(shù)科的日常經(jīng)營管理。

在螞蟻金服IPO被叫停后，政策層面開始嚴格監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，京東數(shù)科面臨大幅整改的問題。

2022年底，京東數(shù)科重組為京東科技子集團，并納入了京東云和人工智能業(yè)務。在經(jīng)歷了“廣告風波”以及撤回科創(chuàng)板上市申請后，陳生強實際上已經(jīng)退出了京東數(shù)科的主要管理人員之列，由首席合規(guī)官李婭云來重組京東數(shù)科在情理之中。

但京東物流CEO王振輝的突然離職則令外界頗為詫異。

王振輝加入京東十年，2022年和2022年，其薪金、獎金和股份總收入分別高達1.34億元和1.21億元。整個2022年，京東在公關層面一度將徐雷、王振輝、陳生強包裝成為集團“三駕馬車”?？梢姰敃r王振輝在京東內(nèi)部屬于“紅人”。

王振輝的離職原因有諸多猜測，坊間流傳的版本不一，也無從考證。但可以肯定的是，上市前夕CEO離職，必然是王振輝和劉強東之間出現(xiàn)了不可調(diào)和的矛盾。當然這也側(cè)面印證了，劉強東在京東依然擁有絕對控制權。

雖然在明州事件后，劉強東各種卸任法人，與京東“撇清關系”，但他始終未讓控制權旁落。年報顯示，截至2022年末，劉強東擁有京東76.9%的投票權。

京東第二曲線在哪?

劉強東重回臺前的信號，是2022年底有消息稱“劉強東將親自帶隊社區(qū)團購”，而社區(qū)團購也被外界解讀為京東的第二曲線。

不過京東自己定義的新業(yè)務，包括向第三方提供的物流服務、海外業(yè)務、技術創(chuàng)新以及向物流物業(yè)投資者提供的資產(chǎn)管理服務以及出售京東物產(chǎn)開發(fā)的物業(yè)。

年報顯示，2022年，京東新業(yè)務收入427.9億元，占比總營收5.7%，同比增長78.8%，但經(jīng)營虧損卻從2022年的10.2億元擴大144.4%至25億元。在賽道擁擠的快遞、物管等行業(yè)面前，京東新業(yè)務的前途還難說明朗。

抖音、快手等流量平臺入局電商之后，顯然資本更看好它們的增長。然而京東物流上市之后，京東可講的資本故事卻已經(jīng)不多。

下沉市場和社交電商，京東好不容易才跟上拼多多和淘寶的步伐。但到了直播電商或者興趣電商的風口，商家或者品牌的運營能力得以體現(xiàn)，這對于自營賣貨的京東并不友好。

電商缺乏增長抓手，新業(yè)務還未沖出重圍，也許京東還要在資本市場冷卻很長一段時間。

減碳“進行時”，阿里云數(shù)據(jù)一年交易清潔能源4.1億

日前，阿里巴巴發(fā)布名為《邁向零碳時代》的2021減碳賬單報告。報告指出：氣候變化已經(jīng)是全球發(fā)展面臨的最嚴峻挑戰(zhàn)之一。碳中和，是名詞，更是動詞。面向“2030年前實現(xiàn)碳達峰、2060年前實現(xiàn)碳中和”的愿景，阿里巴巴將全面加快低碳前沿技術研究，全面推動綠色低碳生活方式，像保護眼睛一樣保護自然和生態(tài)環(huán)境。

阿里巴巴首席技術官程立(魯肅)判斷，碳達峰、碳中和目標的有序推進，將會帶來技術上的系統(tǒng)性變革，很可能催生新的技術創(chuàng)新與合作。目前，僅從技術創(chuàng)新角度阿里至少看到了“三個環(huán)”：實現(xiàn)企業(yè)自身發(fā)展中的減排是“內(nèi)環(huán)”;助力平臺企業(yè)、行業(yè)脫碳為“中環(huán)”;推動消費低碳環(huán)保是輻射范圍更大的“外環(huán)”。

“阿里巴巴會盡快推出碳中和技術發(fā)展路線圖。實現(xiàn)碳中和，要走技術路線。這不是哪一個層面的單打獨斗，需要全社會的共同努力”，他說。碳中和，技術很重要.

該報告也給出了一個低碳等式。如果中國所有服務器都采用液冷技術，一年能節(jié)省的電接近一個三峽;如果“城市大腦”充分參與城市治堵，交通擁堵率能下降15%以上;如果快遞智能裝箱算法被普及，中國500億件包裹多數(shù)都能瘦身;如果家中閑置物品能充分流通，一個流動的循環(huán)工廠將減少用戶的碳足跡。

1945年世界上第一臺計算機ENIAC誕生時，有人預測，潛在的高成本會讓全球計算機需求不超過5臺。但如今，當大型數(shù)據(jù)中心成為通用的算力大腦，如何給計算技術脫碳，用技術解決技術發(fā)展帶來的問題，已成為全球矚目的焦點。

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟理應成為低碳經(jīng)濟。過去幾年，阿里云致力于打造數(shù)字經(jīng)濟時代基礎設施，不斷向低碳生產(chǎn)邁進。2022年，阿里云自建基地型數(shù)據(jù)中心交易清潔能源電量4.1億千瓦時，同比上升266%，減排二氧化碳30萬噸，同比上升127%。

記者了解到，阿里云杭州數(shù)據(jù)中心的是全球最大的浸沒式液冷服務器集群，其服務器浸泡在特殊冷卻液，PUE(電源使用效率)逼近理論極限值1.0，每年可節(jié)電7000萬度，節(jié)約的電力可以供西湖周邊所有路燈連續(xù)亮8年;而廣東河源數(shù)據(jù)中心，采用深層湖水制冷，2022年將實現(xiàn)100%使用綠色清潔能源，將成為阿里首個實現(xiàn)碳中和的大型數(shù)據(jù)中心。

碳中和，客戶很重要

去年疫情爆發(fā)后，阿里巴巴發(fā)力數(shù)字基建，向全社會開放即插即用的數(shù)字化能力，一方面幫助中小企業(yè)降本提效，同時也提升了不少企業(yè)的綠色值。

比如，阿里云協(xié)助開發(fā)的攀鋼“鋼鐵大腦”，目前每生產(chǎn)1噸鋼節(jié)省1.28公斤鐵，每年可節(jié)省1700萬元煉鋼成本;阿里云協(xié)助垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)瀚藍環(huán)境提升了23%的燃燒穩(wěn)定性;釘釘?shù)臒o紙化辦公已累計減少碳排放1100萬噸，相當于固化6300平方公里荒漠……以阿里云、達摩院、釘釘為代表的技術力量，正不斷凝聚創(chuàng)新力助推一個多維度、全覆蓋的低碳發(fā)展體系。

碳中和，“你們”很重要

而推動綠色低碳消費的探索，阿里其實已有不少積累。

從2014年以來，菜鳥使用電子面單的包裹達到1000多億個，節(jié)省紙張4000億張，節(jié)約成本200億元，綠色回收箱覆蓋315個城市，超過1億紙箱實現(xiàn)了循環(huán)再利用;多年來，餓了么累計送出無餐具訂單4億單，減少碳排放達6400噸。

去年，閑魚用戶上架10億件閑置用品，閑置流通促成更多浪費變消費，而如果從2022年算起，閑魚回收舊衣5萬多噸、舊書2370萬本、手機366萬臺、大家電145萬臺;銀泰喵街全年累計回收空瓶20000多個，通過收銀無紙化、發(fā)票小票電子化，節(jié)省1600噸紙。可以說，一個從消費到物流到閑置交易的全生命周期綠色消費場景正在形成。

據(jù)悉，今年2月，阿里巴巴已發(fā)行10億美元的20年期“綠色債券”，募集資金專門用于包括綠色建筑、能源效率、新冠肺炎危機應對、可再生能源、循環(huán)經(jīng)濟以及設計等領域，它也成為亞洲互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中首家發(fā)行綠債的企業(yè)。

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