B站沒有后手牌，能如期實(shí)現(xiàn)“2024年盈虧平衡”的目標(biāo)嗎？

嗶哩嗶哩能否如期實(shí)現(xiàn)“2024年收支平衡”的目標(biāo)？根據(jù)嗶哩嗶哩2022年Q2財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，嗶哩嗶哩第二季度營收達(dá)49.09億元，同比增長9%；凈虧損20.1億元，去年同期凈虧損11.21億元，同比增長79.3%。

值得一提的是，這是嗶哩嗶哩營收首次連續(xù)四個(gè)季度下降50億元。

在產(chǎn)品層面，嗶哩嗶哩最大的變化是在今年4月開始在App上推出Story-Mode，即將平臺內(nèi)的垂直視頻以推薦流的形式呈現(xiàn)給觀眾。

一個(gè)更加身臨其境的故事模式對嗶哩嗶哩意味著什么？它能讓嗶哩嗶哩更接近收支平衡的目標(biāo)嗎？嗶哩嗶哩CEO陳睿在財(cái)報(bào)電話會議上提到，垂直視頻是嗶哩嗶哩原創(chuàng)內(nèi)容生態(tài)的重要補(bǔ)充，滿足了用戶碎片化的內(nèi)容消費(fèi)需求，垂直視頻有利于刺激活躍度較低的用戶和粉絲較少的UPowners。

嗶哩嗶哩垂直視頻截圖雖然Story-Mode在嗶哩嗶哩的日均播放量已經(jīng)占到了全站的20%以上，但是本季度Story-Mode的VV同比增速高達(dá)400%，遠(yuǎn)高于Pugv 53%的增速和平臺整體83%的增速。

但較高的增速是建立在基數(shù)較小的基礎(chǔ)上的，不能反映實(shí)際的交付效果。

它是創(chuàng)造者嗶哩嗶哩的核心資產(chǎn)。

維持嗶哩嗶哩社區(qū)調(diào)性、貢獻(xiàn)嗶哩嗶哩大部分營收的增值服務(wù)業(yè)務(wù)(直播和大會員業(yè)務(wù))與創(chuàng)作者息息相關(guān)，但在這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)中付出的成本，對嗶哩嗶哩來說卻是難以言說的痛。

目前，PUGV(專業(yè)用戶創(chuàng)作的視頻)和OGV(專業(yè)版權(quán)視頻)是支撐嗶哩嗶哩社區(qū)生態(tài)的兩大內(nèi)容。

去年，陳睿在第九屆中國網(wǎng)絡(luò)視聽大會上表示，作為視頻內(nèi)容社區(qū)，嗶哩嗶哩91%的視頻播放來自PUGV，但能帶動(dòng)大會員付費(fèi)率的主要是OGV內(nèi)容。

然而，OGV內(nèi)容的制作需要付出高昂的成本，嗶哩嗶哩在這方面的支出也在逐年增加。

2022年、2022年和2022年，嗶哩嗶哩的內(nèi)容成本分別為5.43億元、10.02億元和18.76億元。

2022年，成本增至26.95億元。

不幸的是，投入與產(chǎn)出不成正比。

2022年第四季度，嗶哩嗶哩主要會員繳費(fèi)率僅為9%，未達(dá)到陳睿“兩位數(shù)平均繳費(fèi)率”的預(yù)期。

今年第二季度，嗶哩嗶哩的用戶付費(fèi)率沒有改善，仍然保持在9%的水平，這意味著主要的會員業(yè)務(wù)很難貢獻(xiàn)更多的收入。

為了提高創(chuàng)作者的積極性，保證社區(qū)PUGV內(nèi)容的產(chǎn)出，嗶哩嗶哩還推出了創(chuàng)作者激勵(lì)計(jì)劃，讓創(chuàng)作者通過播放量獲得收入，這對于嗶哩嗶哩來說是一筆不小的開支。

2022年和2022年，嗶哩嗶哩股份成本分別為24.94億元和43.66億元，2022年為77億元，同比增長77%。

除了創(chuàng)作者的分成，直播主的分成也是一筆不小的成本。

今年第二季度，包括UP主激勵(lì)、直播分成、游戲分成在內(nèi)的收入分成成本達(dá)到20.68億元，同比增長18%。

在嗶哩嗶哩的財(cái)報(bào)中也明確指出，運(yùn)營成本的增加是虧損擴(kuò)大的主要原因，運(yùn)營成本的增加主要是由于支付給直播商和內(nèi)容創(chuàng)作者的收入分成增加。

為了降低成本，嗶哩嗶哩對激勵(lì)規(guī)則進(jìn)行了調(diào)整，新的激勵(lì)收入規(guī)則引入了播出渠道、用戶轉(zhuǎn)化后驗(yàn)證等多種考核指標(biāo)同時(shí)，對不同指標(biāo)的權(quán)重進(jìn)行了一定程度的調(diào)整。

顯然，提高視頻的評價(jià)指標(biāo)會讓創(chuàng)作者更難獲得收益，也會打擊UP主的創(chuàng)作積極性。

許多創(chuàng)作者對嗶哩嗶哩的舉動(dòng)表示不滿。

早在3月，一些UP的所有者在知乎上表示，自從嗶哩嗶哩的創(chuàng)作者鼓勵(lì)改版以來，他們的收入大幅下降。

Uptree大師在知乎的回復(fù)中表示，之前在嗶哩嗶哩播放量達(dá)到10萬的視頻，最多能拿到1600元左右的分成，而改版后的新視頻收入比數(shù)據(jù)視頻減少了40%。

激勵(lì)規(guī)則調(diào)整的負(fù)面影響已在財(cái)報(bào)中顯露。

今年一季度，嗶哩嗶哩月平均活躍UPs數(shù)達(dá)380萬，同比增長75%；第二季度，月平均活躍UP用戶數(shù)為360萬，比第一季度減少20萬。

此外，在300多萬活躍的UPs中，只有約110萬創(chuàng)作者在嗶哩嗶哩獲得收入，在監(jiān)管下，創(chuàng)作者更難“為愛發(fā)電”。

眾所周知，嗶哩嗶哩是從游戲行業(yè)起家的。

2016年，嗶哩嗶哩作為國內(nèi)ACG資深用戶活躍度最高的社區(qū)之一，成功拿下日本手游《命運(yùn)/大令》(簡稱FGO)獨(dú)家代理權(quán)。

2022年，嗶哩嗶哩游戲業(yè)務(wù)收入已從2016年的3.4億元飆升至20.58億元，其中FGO貢獻(xiàn)過半，游戲業(yè)務(wù)約占公司總收入的80%。

2022年，游戲版號審批和發(fā)布長時(shí)間暫停，嗶哩嗶哩單飛和聯(lián)運(yùn)業(yè)務(wù)量驟降。

雖然2022年恢復(fù)了游戲版號的審批，但是游戲行業(yè)的監(jiān)管卻越來越嚴(yán)格。

不僅過度審核的數(shù)量大大減少，海外游戲引入中國也面臨更大的審查壓力，二次元類也受到很大影響。

2022年，游戲業(yè)務(wù)占嗶哩嗶哩營收的53.1%，但自《Q2 2020》以來，嗶哩嗶哩的游戲業(yè)務(wù)基本處于停滯狀態(tài)，單季營收在12億元左右，而今年第二季度營收僅為10.46億元，同比下滑15%，約占總營收的25%。

在游戲行業(yè)整體低迷的情況下，嗶哩嗶哩非常注重自我研究，但結(jié)果似乎并不盡如人意。

比如去年5月上線的自研游戲《手游:融合》，現(xiàn)在在手游分享社區(qū)TapTap上的評分只有5.9，在國內(nèi)最暢銷iOS榜單上排名600。

說到底，自研游戲不是一個(gè)能在短時(shí)間內(nèi)看到回報(bào)的生意。

戰(zhàn)戟:融合宣傳片截圖嗶哩嗶哩繼續(xù)加入游戲軌道。

據(jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，2022年，嗶哩嗶哩共投資了57家公司，其中游戲公司20家，占總投資的近三分之一。

截至2022年9月4日，嗶哩嗶哩又投資了12家游戲公司。

這些投資能否讓嗶哩嗶哩的游戲業(yè)務(wù)發(fā)生天翻地覆的變化，其實(shí)還有很多不確定的因素。

然而，具有回收功能的魔法盲盒的業(yè)務(wù)一直為外界所詬病。

據(jù)三眼財(cái)經(jīng)報(bào)道，最近幾個(gè)月，一位UP主透露，短短十多天花了25000多元在魔盒上，只得到300個(gè)拼圖，沒有一個(gè)值幾百元的，心態(tài)爆炸了。

目前回收功能已經(jīng)下架。

根據(jù)陳睿在嗶哩嗶哩12周年慶典上的演講，嗶哩嗶哩35歲以下用戶占比86%，新增用戶平均年齡20.2歲，是互聯(lián)網(wǎng)年輕用戶最集中的地方，但年輕用戶購買力有限。

從嗶哩嗶哩目前的經(jīng)營狀況來看，這份不盡人意的財(cái)務(wù)報(bào)告并不意外。

嗶哩嗶哩首席財(cái)務(wù)官范昕表示，第二季度反映了疫情對嗶哩嗶哩業(yè)務(wù)的影響。

預(yù)計(jì)下半年收入增速提升后，毛利率將顯著提升，預(yù)計(jì)4季度將達(dá)到20%左右。

同時(shí)，非公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則下的凈虧損率將收窄，從Q2的40%降至第四季度的30%左右。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，嗶哩嗶哩的股價(jià)下跌了15%。

財(cái)報(bào)發(fā)布一周后，嗶哩嗶哩股價(jià)下跌17%。

不難看出，市場質(zhì)疑嗶哩嗶哩的盈利能力。

其實(shí)，無論哪項(xiàng)業(yè)務(wù)都能增加嗶哩嗶哩的收入，但如何在增加收入的同時(shí)縮小虧損才是嗶哩嗶哩思考的關(guān)鍵。

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